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晨会速递总结

核心内容

当前市场整体处于机会大于风险的状态，预计下半年市场盈利增速将超预期，市场表现有望得到支撑。同时，流动性边际宽松也为市场提供了有利条件。市场对政策的悲观预期可能在未来有所修正，整体风格将趋于均衡。

主要观点

1. 策略观点

• 机会大于风险：市场盈利预期超预期，支撑下半年市场表现。
• 流动性宽松：有利于市场整体表现。
• 配置建议：
  • 成长板块：继续关注新能源及相关设备、材料行业。
  • 基建板块：关注机械、化工、有色、建材、建筑等行业，尤其是中证基建指数相关ETF产品。

2. 基建行业

• 基建是国内经济发展和“一带一路”推进的基础，政策发力下投资逐步恢复。
• 中证基建指数表现优异，银华中证基建ETF具有较高的投资价值，是基建领域配置的较佳工具。

3. 建材行业

• 水泥：产量增长，但燃料成本上升导致盈利承压，基建稳增长预期下估值有望修复。
• 玻璃：高景气延续，供需偏紧支撑价格高位运行，企业积极寻找第二、第三增长曲线。
• 玻纤：供需格局良好，高景气有望继续。
• 消费建材：原材料价格上涨，盈利能力下滑，但行业集中度提升，建议关注“强者愈强”的企业。

4. 电子行业

• 通信电子：2021H1通信行业收入增长16%，净利润增长8.6%；电子行业收入增长34.4%，净利润增长111.3%。
• 半导体：全产业链业绩靓丽，建议关注细分领域龙头如卓胜微、韦尔股份、北方华创、雅克科技、北京君正等。
• 消费电子：建议关注“零组件+成品组装”一体化的龙头企业如歌尔股份。

5. 交运行业

• 航空：国内需求复苏帮助航司减亏，疫情后航空需求将逐步恢复，一线机场公司和航空公司价值重估确定性强。
• 快递：监管加码促使价格战缓和，建议关注南方航空、中国国航、中国东航、吉祥航空和韵达股份。

6. 非银行业

• 北交所：将激活资本市场，利好券商各项业务。
• 券商：建议关注综合实力突出的龙头券商，如中信证券、华泰证券，同时关注东方财富等具有差异化竞争力的公司。

关键信息

公司研究：富瀚微

• 公司背景：深耕安防芯片领域多年，是国内最早布局该领域的厂商之一。
• 产品优势：模拟ISP龙头，市占率高，具备进军汽车电子前装市场的先发优势。
• 收购整合：收购眸芯后，具备前端IPC及后端DVR/NVR完整产品线能力，有望提升业绩。
• 盈利预测：2021~2023年净利润分别为3.5/4.9/6.3亿元，对应PE分别为71/51/40X，维持“增持”评级。

行业及公司评级体系

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数；
• 中小盘基准为中小板指；
• 创业板基准为创业板指；
• 新三板基准为新三板指数；
• 港股基准指数为恒生指数。

数据概览

A股市场

• 上证综指：3621.86（+1.12%）
• 沪深300：4933.73（+1.87%）
• 深证成指：14546.6（+2.59%）
• 中小板指：9594.78（+2.83%）
• 创业板指：3228.09（+4.06%）

股指期货

• IF2109：4835.20（-0.39%）
• IF2110：4816.00（-0.35%）
• IF2112：4777.20（-0.28%）
• IF2203：4749.00（-0.16%）

商品市场

• 黄金：380.96（+0.64%）
• 燃油：2570（-1.87%）
• 铜：69510（+0.61%）
• 锌：22585（+0.76%）
• 铝：21730（+2.23%）
• 镍：146100（+0.38%）

外汇市场

• 人民币对美元：6.4577（-0.03%）
• 人民币对欧元：7.6679（+0.27%）
• 人民币对日元：0.0587（+0.05%）
• 人民币对港币：0.8311（+0.06%）

利率市场

• 回购市场：
  • DR001：1.9321（-15.22BP）
  • DR007：2.0478（-0.22BP）
  • DR014：2.0458（+1.59BP）
• 二级市场：
  • 一年期国债：2.3096（-0.26BP）
  • 五年期国债：2.6674（+0.49BP）
  • 十年期国债：2.8354（+0.27BP）

风险提示与免责声明

• 本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 投资者应自行承担投资风险，本报告不承担任何法律责任。
• 公司及关联机构可能持有报告中提及的证券头寸或提供相关服务，存在潜在利益冲突。

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