20240529-国泰期货-铝_高位震荡_氧化铝_出现回落_4页_698kb

国泰君安期货研究报告：铝与氧化铝市场分析

市场观察与数据摘要

• 电解铝盘面：铝主力合约在2024年5月28日呈现震荡走势，主力合约AL2407收盘报21190元/吨，较前一日上涨280元/吨。铝升贴水继续回落，铝棒加工费有所下降。

• 氧化铝盘面：氧化铝主力合约表现疲软，AL2407收于4032元/吨，较前一日回落30元/吨。

市场趋势强度评估

• 铝和氧化铝的趋势强度均为0。

• 根据国泰君安的分类标准，趋势强度0代表市场趋于中性。

市场观点与短期展望

电解铝市场

电解铝市场维持高位震荡。供应方面，云南地区电解铝复产进度可观，但当前产量偏向公开性，预计将对市场造成一定冲击。需求方面，尽管存在稳增长压力，但增速趋于稳定。综合来看，短期内铝价高位震荡概率较大，主要关注点包括：

1. 资金面变化：例如2023年9月持仓量触顶后的市场情绪；
2. 微观供需变化情况：包括下游需求是否出现消极反馈，以及俄罗斯铝锭进口的潜在影响。

氧化铝市场

氧化铝市场报价出现小幅回落，目前现货价格仍在稳步推涨的过程中。山西地区的氧化铝大规模复产仍需一段时间，复产速度在6月份值得关注。由于氧化铝可流通货源偏紧、电解铝厂为补充原料库存积极采购，预计氧化铝价格依旧难以持续下跌，存在易涨难跌的可能性。

风险提示

投资者需密切关注以下风险：

• 交易所窗口指导、手续费上调等政策变化；
• 市场情绪波动及微观供需变化。

免责声明

报告内容由国泰君安期货有限公司发布，仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议。投资者据此进行投资决策，应自行承担投资风险。分析师声明与报告相关法律条款详述，请参阅文末免责声明及版权声明部分。