20160510-中国银河-银河资本市场内参_16页_1019kb

文档内容总结

核心内容概述

本期内容聚焦于中国经济与全球市场的走势分析、投资策略调整、金融市场风险防范及部分具体行业与产品的表现。整体上呈现经济下行压力、市场波动加剧、政策调控趋严、投资者风险意识提升等特征。

主要观点与关键信息

一、关于权威人士的谈话要点

1. 经济走势

   • 经济呈现L型走势，强调供给侧改革为核心政策，而非过度依赖需求侧刺激。
   • 高杠杆不可持续，需控制金融风险，防止系统性金融危机。

2. 市场功能定位

   • 股市、汇市、楼市应回归各自功能，不应被工具化用于保增长。
   • 强化市场监管，保护投资者权益，防止异常波动。

3. 房地产去库存

   • 房地产应通过“人”而非“加杠杆”去库存，明确反对用房地产刺激经济。

4. 预期管理

   • 宏观政策需保持一致性，加强与市场沟通，稳定预期。

5. 去产能与企业治理

   • 去产能应“保人不保企”，依法关闭或破产无力企业，避免“债转股”等低效手段。

二、全球经济与市场风险

1. 全球经济前景悲观

   • 法兴大空头Albert Edwards将全球经济比作泰坦尼克号，预示即将撞上“冰山”。
   • 美国经济疲软、库存过剩、企业盈利衰退，可能引发全球市场动荡。

2. 全球股市资金撤离

   • 多数ETF出现资金外流，投资者转向黄金等避险资产。
   • 美股、港股等市场均出现调整，市场信心不足。

三、A股与港股市场动态

1. A股市场调整加剧

   • 大盘连续下跌，市场情绪低迷，机构做空迹象明显。
   • 短期关注2800点支撑，市场可能进一步下探。

2. 港股多看少动

   • 港股进入中期调整阶段，投资者应保持观望，等待更佳入场时机。
   • 技术面显示支撑位在20528点与19966点之间。

四、投资策略与市场预期

1. 中金公司策略建议

   • 市场进入震荡期，需关注盈利增长与估值安全边际。
   • 重点推荐大消费、基建、新能源等板块，关注MSCI纳入A股等政策利好。

2. 平安证券策略分析

   • 流动性虽充裕，但受制于流动性预期，市场情绪谨慎。
   • 建议关注科技类主题及防御性品种，如白酒、银行等。

五、汇市与日元前景

1. 日元升值的非理性现象

   • 日本央行持续超发货币，导致基础货币占GDP比重过高。
   • 日元升值缺乏基本面支撑，未来可能因货币超发而贬值。

2. 汇率政策自主性提升

   • 人民币汇率应更多参考市场供求，而非简单追求稳定。

六、期货与油价走势

1. 油价波动与市场不确定性
   • 沙特领导层调整与加拿大野火对油价形成短期支撑，但长期影响需谨慎。
   • 油价上涨可能引发更多风险，需防范“引火烧身”局面。

七、理财市场动态

1. 高收益理财产品推荐
   • 本周有10只银行理财产品收益率高于4.25%，主要为结构类产品。
   • 产品多为非保本型，适合风险承受能力较强的投资者。

八、并购重组问题探讨

1. 并购重组的“节操”缺失

   • 并购门槛降低，导致部分超高溢价并购现象频发，引发市场质疑。
   • 市场担忧利益输送与对上市公司业绩的负面影响。

2. 监管与市场责任

   • 监管部门需加强并购重组的规范性，防止市场混乱。
   • 并购行为需有度，避免损害投资者利益。

总结

本期内容反映了当前中国经济与全球市场的复杂态势，政策调控趋严、市场风险加剧、投资者情绪谨慎。A股面临调整压力，港股处于中期回调阶段，全球股市资金外流明显。在投资策略上，需更加注重盈利与估值安全，关注政策与市场预期变化。同时，金融监管加强，防范高杠杆与系统性风险。理财市场则在低风险偏好下，提供了一些高收益结构性产品。并购重组虽为市场注入活力，但缺乏“节操”与合理估值，可能引发市场负面效应。