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宝城期货动力煤早报（2023年9月22日）总结

核心观点

• 动力煤2401：
  • 短期：震荡
  • 中期：震荡
  • 日内：震荡偏强，整体偏暖运行

原因说明

• 供应端：
  • 国内产量受限（产地安监趋严）
  • 9月4~10日海运到港煤炭增加，实际供应量仍偏紧
• 需求端：
  • 非电行业及化工行业的用煤需求改善
  • 电厂日耗虽有所回暖，季节性仍走弱
  • 整体港口库存虽处高位，但补充库存需求仍在释放

核心逻辑概述

• 属于基本面有支撑但仍不可过于乐观的局面
• 供应紧缺与非电需求增加等积极因素尚未形成显著共振，但多空因素交织，形成震荡格局