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策略参考：动力煤ZC2401

时间周期：

• 短期（一周内）：震荡
• 中期（两周至一月）：震荡
  **日内策略：**观望

核心逻辑概要：

1. 供应端：
   • 山西安检趋严，长协煤发运为主，供应暂稳。
   • 海运煤炭到港量（11月20~26日）环比增211万吨，进口煤输入仍旺盛。
2. 需求端：
   • 冷空气来袭，北方电耗回升，但下游库存充足，采购需求释放有限。
   • 欧洲冬天气温未达预期，库存高位导致煤价小幅回落。
3. 市场动态：
   • 印尼中低卡煤报价上调，但人民币升值削弱进口价差优势，短期进口量仍具弹性。
   • 预计进入“迎峰度冬”阶段，煤炭供需维持弱平衡格局。

价格区间预判：

• 动力煤价格区间900~1000元/吨，预计维持窄幅震荡运行。

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