20180828-安信证券-新三板策略报告_直播风云依旧_两大头部直播平台维持双位数增长__22页_1mb

直播行业头部平台增长与新三板文化传媒动态总结

核心内容概述

2018年8月，直播行业头部平台陌陌与映客均实现双位数增长，二级市场反应积极。同时，新三板文化传媒板块也出现了一些重要动态，包括市场表现、定向增发及IPO进展等。

主要观点与关键信息

1. 陌陌与映客业绩表现亮眼

1.1 陌陌

• 二季度净营收：31.52亿元（+58%），归母净利润：7.51亿元（+93.75%）。
• MAU增长：主APP月活跃用户达1.08亿，同比增长18%，环比净增470万。
• 直播付费用户：460万，同比增长12%；增值服务用户：530万，同比增长18%。
• 直播收入：4.11亿美元，同比增长58%；增值服务收入：5522.1万美元，同比增长124%。
• 股价表现：8月22日收盘股价上涨8.57%，报43.96美元/股。
• 营销策略：通过举办年度盛典、冠名综艺节目《幻乐之城》等方式提升品牌知名度和主播活跃度。
• 用户粘性：依托社交属性，提升用户活跃度和留存。

1.2 映客

• 半年营收：22.81亿元，同比增长17.9%；经调整后净利润：4.09亿元，同比增长21.8%。
• 直播对战玩法：显著提升用户活跃度和打赏金额，三个月内总打赏价值达6.9亿元。
• MAU增长：月活跃用户达2638万人次，同比增长30%。
• 股价表现：8月26日收盘股价上涨13.41%，报2.7港元/股。
• 发展战略：通过“直播+”策略、拓展用户基础、投资技术、寻找并购机会等措施增强市场竞争力。

投资建议

• 头部直播平台：美股建议关注陌陌（MOMO）、欢聚时代（YY）、虎牙直播（HUYA）；港股建议关注映客（3700.HK）。
• 新三板市场：虽无头部直播平台，但聚集了一批具备直播技术的“直播概念股”，如维海德（871053.OC）、凌云天博（839320.OC）、安盟信息（871035.OC）。
• 平台评估指标：用户流量、优质内容产出、社交关系和巨头支持是评估直播平台的重要指标。

风险提示

• 行业竞争加剧：随着市场整合，头部平台将进一步占据市场份额。
• 政策监管趋严：直播行业面临政策风险，需关注相关法规变化。
• 市场波动：直播作为流量变现方式，需应对用户流失和内容同质化风险。

文化传媒一周动态追踪

2.1 电影票房

• 周票房：约17.62亿元，环比下降9%，同比上升36%。
• 单周观影人次：4989万，环比下降9%，同比上升21%。
• 票房TOP5：《一出好戏》、《巨齿鲨》、《欧洲攻略》、《快把我哥带走》、《精灵旅社3：疯狂假期》。
• 排片趋势：《一出好戏》、《巨齿鲨》等影片排片较高，带动票房增长。

2.2 电影院线

• 全国院线票房TOP10：万达院线、大地院线、中影南方新干线等占据前列。
• 票房与场次：整体票房16.26亿元，场次211.37万场。

2.3 全网剧与纯网剧

• 全网剧播放量TOP5：《香蜜沉沉烬如霜》、《甜蜜暴击》、《流星花园》、《武动乾坤》、《爱情进化论》。
• 纯网剧播放量TOP5：《延禧攻略》、《沙海》、《惹上冷殿下》、《媚者无疆》、《芸汐传》。
• 综艺播放量TOP5：《明日之子 第二季》、《勇敢的世界》、《中国新说唱》、《中餐厅 第二季》、《中国好声音 第五季》。

新三板文化传媒板块动态

3.1 市场回顾

• 做市指数：下跌0.48%，但部分个股表现较好。
• 涨幅TOP10：新生飞翔、约克动漫、快乐传媒等。
• 跌幅TOP10：仙果广告、优睿传媒、火谷网络等。

3.2 定向增发

• 增发情况：多家公司进行定向增发，如中创发、欣欣传媒、中科动漫等。
• 增发目的：包括偿还贷款、补充流动资金、项目融资等。

3.3 IPO排队与辅导情况

• IPO进展：部分公司如开心麻花、杰外动漫等已预披露或进入辅导阶段。
• 终止审查：部分公司如和力辰光、绿岸网络等终止审查。

本周重要公司公告

4.1 新三板重点公司公告

• 珠江文体：与晋江文旅集团等共同出资2000万元成立项目公司。
• 朝霞文化：进行权益分派，每10股送红股0.989474股，派发现金红利4元。
• 华清飞扬：任命曹华璞为副总经理。
• 瑞诚股份：拟终止新三板挂牌。
• 龙源数媒：被光一科技收购80.4071%股权。
• 麦广互娱：设立控股子公司。
• 其他公司：涉及股权变动、人员调整、子公司设立等。

4.2 A股重点公司公告

• 华谊嘉信：设立武汉子公司。
• 陕西金叶：设立汉都医院有限责任公司。
• 风语筑：选举李晖为董事长及总经理。
• 新开普：华梦阳辞去董事会秘书。
• 中南文化：刘春辞去董事及首席文化官。
• 凤凰传媒：战略委员会调整，选举梁勇为董事长。
• 华数传媒：聘任乔小燕为总裁。
• 国脉科技：聘任任程伟熙为董事会秘书。
• 人民网：王一彪辞去董事长职务。
• 焦点科技：李丽洁计划减持股份。

总结

2018年8月，直播行业头部平台陌陌与映客表现强劲，分别实现58%和21.8%的净利润增长，同时通过丰富社交场景、优化付费功能、多渠道营销等方式增强用户粘性与市场竞争力。在新三板市场，虽然缺乏头部直播平台，但聚集了一批具备直播技术的“直播概念股”，如维海德、凌云天博、安盟信息等。文化传媒板块整体表现不一，部分公司通过增发和IPO准备进一步拓展业务，而另一些则选择终止挂牌。整体来看，直播行业仍具增长潜力，但需关注政策与竞争风险。