金诚资讯投资人服务系列2024年3月-30页_12mb

报告摘要

金诚资讯 2024年第二季度宏观分析

宏观政策分析

本月MLF操作利率维持2.5%，与上月持平。该举措可能与央行降准落地及市场对LPR下调的预期有关，实际贷款利率仍处于高位。尽管调降MLF利率仍是政策工具箱中的一项选择，但当前物价水平偏低，宏观环境仍需改善。
2月LPR报价发生非对称调整：一年期利率不变，五年期以上LPR下调25个基点，降至3.95%。此调整释放稳增长及房地产市场的政策信号，对促进企业投资、稳定楼市具有积极作用。MLF利率下调仍是后续政策可能方向，预计将进一步带动企业与居民贷款利率下降，支撑经济复苏。

债券市场观察

利率债市场动态：春节前后10年期国债回利率债春期间债市经历过短暂回调，节后在降息预期下收益率再度回落，目前已重返2.4%低位，债市短期波动频繁，国债牛途仍在继续。
绿色金融与地方债务： 党的二十大强调“中国式现代化”中生态文明建设的重要性，2023年绿色金融政策体系逐渐完善。当前地方债务风险总体缓解，“化债”工作将继续推进，特殊再融资债预计仍会发行，具体政策尚待观察。