20150811-招商证券-晨会纪要_国办发布_关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见__12页_570kb

2015年08月11日市场与政策分析总结

核心内容概述

2015年8月11日，国务院办公厅发布了《关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》，标志着城市地下综合管廊建设进入全面推进阶段。该政策旨在完善城市基础设施，提升城市道路配建比例，推动地下管廊的建设和发展，预计到2020年将建成一批具有国际先进水平的地下综合管廊。

与此同时，国内A股市场在当日表现强劲，主要股指大幅上涨，其中上证指数和创业板指涨幅均超过5%。市场整体情绪乐观，主要受益于国企改革、军工、新能源等主题轮动。此外，国际市场上，全球股市多数上涨，纽约原油期货和伦敦基本金属价格均有明显上涨。

主要观点

国内市场

1. A股市场强势上涨：

   • 上证指数上涨4.92%，创业板指上涨5.03%。
   • 市场呈现单边上扬走势，国防军工、国资改革概念领涨。
   • 逾300只个股涨停，市场情绪积极，投资者信心回升。

2. 行业表现：

   • 金融地产贡献最大，涨幅3.80%。
   • 工业涨幅6.39%，表现强劲。
   • 信息技术涨幅5.25%，显示科技板块持续受到关注。
   • 能源涨幅5.39%，受益于原油价格反弹。
   • 可选消费涨幅3.50%，与市场整体走势一致。

国际市场

1. 全球股市多数上涨：

   • 美国三大股指均上涨超过1%。
   • 欧洲股市整体上涨，英国富时100指数上涨0.26%，德国DAX30指数上涨0.99%，法国CAC40指数上涨0.79%。
   • 亚太市场涨跌互现，日股小幅上涨，韩股小幅下跌。

2. 大宗商品：

   • 布伦特原油上涨3.48%，报50.30美元/桶。
   • 黄金现货上涨0.87%，报1103.5美元/盎司。
   • LME期铝上涨1.77%，LME期铜微跌0.26%。
   • CBOT小麦和CBOT玉米分别上涨2.60%和4.50%，显示农产品市场活跃。

关键信息

国内财经要闻

1. 国企改革方案获批：

   • 外媒消息称国务院已批准国企改革方案，预计将推动相关主题行情。
   • 建议关注国企改革相关分级基金及中冶、五矿、中船系等标的。

2. 京津冀协同发展：

   • 区域环境治理将加速，河北已出台三年行动计划。
   • 环保政策将推动污水处理及环保监测相关行业的发展，如清新环境、雪迪龙、津膜科技等。

3. 金融业营改增：

   • 金融业营改增方案基本完成，将对银行影响中性。
   • 商业银行上半年实现净利8715亿元，与去年同期持平。

4. 房地产市场：

   • 7月份房企销售增速放缓，22家房企销售额环比下滑32.6%。
   • 前7个月销售增长14.3%，部分龙头房企如万科、保利、碧桂园表现突出。

5. 新能源汽车市场：

   • 上海7月新能源汽车上牌量达4933辆，创历史新高。
   • 私人用户占比75%，显示新能源汽车市场逐步扩大。

公司动态

1. 中文在线（300364）：

   • 实施双剑出鞘战略，聚焦IP运营和在线教育。
   • 预计2015-2017年EPS分别为0.44元、0.53元和0.66元，维持强烈推荐-A评级。
   • 风险提示包括产品体验不佳、核心团队流失、行业竞争加剧。

2. 泸州老窖（000568）：

   • 品牌战略调整，提升终端结算价，规范产品管理。
   • 调整方向明确，业绩弹性来自明年，长期看好其发展。
   • 风险提示为销售改善不及预期。

3. 百润股份（002568）：

   • 餐饮渠道逐步打开，RIO库存压力已转移至终端。
   • 预计2015-2016年EPS分别为2.85元和4.50元，维持强烈推荐-A评级。
   • 风险提示包括食品安全、动销不达预期。

4. 其他公司动态：

   • 紫鑫药业启动基因测序仪多领域应用。
   • *ST皇台拟募资34亿元转型番茄产业。
   • 木林森拟募资23亿元加码LED主业。
   • 成飞集成拟投建动力电池项目，预计总投资125亿元。

投资建议与评级

投资评级定义

• 强烈推荐-A：公司股价涨幅超基准指数20%以上，长期竞争力高于行业平均水平。
• 审慎推荐-A：公司股价涨幅在5-20%之间，长期竞争力与行业平均水平一致。
• 中性-B：公司股价变动幅度介于±5%之间，长期竞争力低于行业平均水平。

报告聚焦公司

风险提示

• 中文在线：产品体验不佳、核心团队流失、行业竞争加剧。
• 泸州老窖：销售改善不及预期。
• 百润股份：食品安全、动销不达预期。

行业动态

1. 环保行业：

   • 国家发改委下达十省区重点流域水污染治理投资计划，总额超99亿元。
   • 建议关注污水处理相关上市公司如先河环保、创业环保、中原环保等。

2. 汽车市场：

   • 工商总局部署汽车市场专项整治，打击违法行为。
   • 新能源汽车市场持续增长，上海7月上牌量创历史新高。

3. 金融行业：

   • 商业银行不良贷款率1.50%，环比上升0.11个百分点。
   • 金融业营改增将全面实施，对银行影响中性。

4. 化工行业：

   • 粘胶短纤价格持续上行，主要受环保政策和供需改善影响。
   • 建议关注相关公司如三友化工、澳洋科技、南京化纤等。

5. 电力行业：

   • 输配电价改革试点范围扩大，推动行业发展。

市场综述

• A股市场在当日强势上涨，投资者情绪乐观，但市场仍以存量博弈为主。
• 市场短期可能受事件催化（如国企改革、军工）或基本面反转（如新能源汽车、环保）影响。
• 建议投资者关注业绩支撑估值相对合理的白马成长和消费板块。

总结

本日市场受政策利好和行业动态影响，整体表现强劲，特别是A股市场，多只个股涨停，显示出市场情绪的积极变化。同时，国际市场上原油和金属价格反弹，为市场提供了更多上涨动力。国内重点政策如地下综合管廊建设、国企改革方案获批等，将对相关行业和公司产生深远影响。投资者应关注政策受益板块及具备成长潜力的公司，如中文在线、泸州老窖、百润股份等。同时，需警惕市场波动及行业竞争带来的风险。