FOF视角：基金月度投资图鉴2021年2月期，经济复苏预期推动顺周期投资热情，港股基金主被动工具加星攻略-20210208-华宝证券-39页_1mb

经济复苏预期推动顺周期投资热情，港股基金主被动工具加星攻略总结

核心内容概述

2021年2月的基金月度投资图鉴指出，经济复苏预期推动了顺周期投资热情，港股基金在主动和被动投资工具中表现出色。报告从新经济含量、高纯度港股主题基金、公募FOF产品分类与策略执行、基础市场表现、各类基金产品月度表现、基金经理风格转变跟踪、高收益率产品跟踪、债券基金表现及行业主题基金等多个角度进行了详细分析。

主要观点与关键信息

一、新经济行业板块界定与港股指数投资建议

• 新经济行业板块包括信息技术、医疗保健、可选消费。
• 推荐关注恒生港股通新经济指数，其成分股均为港股，新经济板块占比高（81.95%），且重仓股行业构成丰富，包括互联网巨头、中芯国际、药明生物等。
• **标普中国新经济行业（A股上限）**成分股多达220只，信息技术、医疗保健、可选消费合计占比55.50%，互联网巨头权重约25%。

二、高纯度港股主题基金关注池

三、公募FOF产品分类与策略执行

• 公募FOF最早成立于2017年10月，定位为综合性投资产品，涵盖大类资产配置策略、权益固收商品等。
• 截至2020年12月31日，市场上已有142只公募FOF，合计规模910亿元，其中养老FOF占73.2%（数量占比）和64.8%（规模占比）。
• 目标日期型、目标风险型（权益中枢约束）及明确波动率/回撤型为主要分类。
• 目标风险-权益中枢约束型占37.25%，规模为339.17亿元。
• 低风险FOF规模最大，合计规模为556.15亿元。
• 2019年和2020年，不同风险水平的FOF产品均取得了1.8左右的夏普中位数，说明风险调整后收益表现良好。

四、基础市场表现情况

• 石油上涨明显，标普石油天然气上游股票指数涨幅达9.97%，60%WTI原油价格收益率+40%BRENT原油价格收益率为7.23%。
• 中国股市表现亮眼，创业板指涨幅5.48%，恒生中国企业指数涨幅4.38%，沪深300涨幅2.70%。
• A股风格：成长风格领涨，1月收益达4.26%，小盘价值明显跑输市场。
• 行业表现：化工、银行、电气设备、有色金属等传统板块领涨，国防军工、商业贸易、纺织服装等板块领跌。
• 债券市场：短端收益率明显上行，期限利差缩小，1月债市整体下跌。

五、基金产品月度表现比较

• 主动权益基金：大盘风格继续领先，1月收益率中位数为4.32%，远高于小盘风格（0.21%）。
• 港股主题基金：整体上涨，成长风格产品表现优于价值风格，1月多数产品跑赢恒生指数。
• 债券基金：可投股票型基金领涨，1月收益中位数为0.23%。
• 量化对冲基金：1月收益中位数为1.41%，表现稳定。
• 公募FOF：1月收益中位数为1.66%，表现良好。
• 指数增强基金：300增强基金超额收益中位数为0.89%，500增强基金为2.56%，表现优于基准指数。

六、基金经理风格转变跟踪

• 小盘风格坚守占比显著下降，较多小盘风格产品向大盘风格转变。
• 价值风格坚守占比回落至低水平，成长风格不变占比较高。

七、月度高收益率产品与大规模风格产品跟踪

• 1月高收益率产品中，大盘成长风格为主流，化工、港股板块配置比例较高。
• 大规模风格基金近半年风格以大盘成长为主，部分加仓港股。

八、2021年1月权益基金组合回顾

• 主动偏股基金组合：收益为5.59%，相较于Wind全A超额收益率5.69%，最大回撤-4.88%，年化波动率24.11%。
• 债券基金组合：收益为0.79%，债基组合标的中当月收益大多为正。
• 指数基金组合：收益为3.18%，同期沪深300指数上涨2.70%。

九、行业主题基金表现

• 信息主题基金超额收益最高，1月超额收益率达3.33%。
• 互联网主题基金表现突出，如广发创新升级、广发科技先锋等。

十、港股主题基金表现

• 1月港股主题基金整体上涨，广发沪港深行业龙头涨幅最高（12.87%）。
• 成长风格产品在1月保持涨势，整体跑赢价值风格产品。

十一、绝对收益类产品表现

• 1月浮动管理费组合中，偏股混合型基金业绩领先，月度收益中位数为4.69%。
• 普通股票型基金月度收益中位数为3.63%。

总结

该报告全面分析了2021年1月基金市场表现，重点指出经济复苏预期对顺周期投资的推动作用，以及港股基金在主动和被动投资中的优势。通过分类与跟踪，为投资者提供了多样化的投资工具选择。同时，报告强调了成长风格、港股主题基金和行业主题基金在当前市场环境中的良好表现，建议投资者关注这些领域。