> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 林志朋权益择时与行业轮动分析总结 ## 核心内容概览 本报告由林志朋（金工首席分析师，S1110525110001）发布，主要围绕**权益择时观点**和**行业轮动观点**展开，结合市场指标、资金趋势、估值赔率、宏观胜率及拥挤反转信号，为投资者提供当前市场环境的判断和行业配置建议。 ## 权益择时观点 ### 当前市场评分 - **综合评分**：0.05分 - **观点**：中性 ### 各维度分析 - **估值赔率**：指标分数为-0.25分，市场估值性价比较为有限。 - **宏观胜率**：增长指标由空转多，综合评分0.33分，信号中性偏多。 - **资金趋势**：大单净流入由空转多，但当前资金趋势分数为-0.55，市场趋势偏空。 - **拥挤反转**：上涨个数占比、隐含升贴水、VIX、SKEW、CPR指标看多，可转债定价偏离度信号偏空，综合评分0.67分，当前市场处于低拥挤度阶段。 ## 行业轮动观点 ### 当前行业配置建议 - **推荐行业**：汽车、电子、化工、电力、电新 ### 行业状态分析 - **强趋势行业**：有色、化工、电新、石化、通信 - **高景气行业**：通信、农林牧渔、电力、化工、煤炭 - **低拥挤行业**：家电、非银、汽车、食品饮料、银行 ### 模型说明 - **行业景气度**：通过净利润增速、营收增速和ROE的环比变动衡量。 - **行业趋势与动量**：通过过去12个月信息比率评估。 - **行业交易拥挤度**：通过换手率比率、波动率比率和beta比率衡量。 ## 风险提示 - 本报告结论基于历史数据和统计模型，若未来市场环境发生显著变化，模型可能失效。 - 投资者应结合自身情况独立判断，不应将本报告作为唯一投资依据。 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**： - 预期股价涨幅20%以上为“买入” - 10%~20%为“增持” - -10%~10%为“持有” - -10%以下为“卖出” - **行业投资评级**： - 涨幅5%以上为“强于大市” - -5%~5%为“中性” - -5%以下为“弱于大市” ## 法律声明与免责声明 - **法律声明**：本报告由天风证券发布，内容基于合法合规的资料，不因收件人收到而视为客户。 - **免责声明**： - 本平台内容仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应自行判断并承担风险。 - 本平台仅供专业投资者使用，非专业投资者请勿使用。 - 本平台内容版权属于天风证券，未经许可不得擅自使用。 ## 联系方式 | 职务 | 姓名 | 电话 | 邮箱 | |------------|--------|--------------|--------------------| | 全国销售 | 朱量 | 15021020969 | zhuliang@tfzq.com | | 全国销售 | 李靓一 | 13910172084 | liliangyi@tfzq.com | | 全国销售 | 张竹筠 | 18602642351 | zhangzhuyun@tfzq.com | | 全国销售 | 邹烨 | 15101156610 | zouye@tfzq.com | | 全国销售 | 金羽豪 | 13811335970 | jinyuhao@tfzq.com | | 全国销售 | 陆聪 | 18813021537 | lucong@tfzq.com | | 全国销售 | 阎小丝 | 18610828797 | yanxiaosi@tfzq.com | | 北京销售 | 王楠茜 | 13860473487 | wangnanqian@tfzq.com | | 北京销售 | 赵明宇 | 13201415528 | zhaomingyu@tfzq.com | ## 报告发布信息 - **发布日期**：2026年1月6日 - **机构名称**：天风证券 - **平台说明**：本平台为天风研究的投研服务，实行签约白名单制，欢迎成为签约客户。 ## 附加信息 - 报告中提及的行业和公司信息仅供参考，不构成具体投资建议。 - 投资者应结合市场变化和个人风险承受能力进行决策。