20210820-川财证券-他山之石·海外精译第274期_气候变化对金融市场有何影响_7页_487kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于全球变暖加速及气候灾害频发对金融市场的影响，分析了联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）第六次评估报告的关键结论，并引用了Schroders和BlackRock等机构分析师的观点，为市场提供参考。

主要观点

全球变暖加速

• IPCC报告指出，全球变暖正在加速，自19世纪以来，人类活动导致全球气温上升约1.1摄氏度。
• 施罗德气候跟踪器数据显示，长期气温上升可能达到3.4摄氏度，远超2015年巴黎协定设定的1.5摄氏度目标。
• 即使在2050年实现净零排放，气温上升的影响仍难以逆转，因此全球需加快向碳中和经济转型。

气候变化对经济的影响

• 极端天气事件频率将显著增加，如热浪、干旱和强降水。
• 气温上升1.5摄氏度将导致干旱频率增加2.4倍，极端降水增加1.5倍；若上升至4摄氏度，这些风险将进一步加倍。
• 气候变化将引发大规模移民，对全球经济产生深远影响。

煤炭市场动态

• 煤炭价格持续上涨，欧洲排放交易系统（ETS）碳价在2021年7月创下新高，接近€60/吨。
• 全球变暖与去碳化政策推动煤炭供应趋紧，需求增长，短期内煤价预计保持高位。

新能源汽车增长

• 电动汽车销量显著增长，今年新能源汽车销售同比增长超过150%。
• 新能源汽车在全球新车销量中占比已超11%，成为交通领域减排的重要力量。
• 家用车占交通排放的一半，是实现市场脱碳的关键。

净零碳排放成为发展重点

• 2020年全球排放量同比增长2%，凸显减排紧迫性。
• 超过70%的全球排放和经济产出由已设定净零目标的国家贡献。
• 绿色基础设施投资在未来十年可能达2万亿美元。
• 约15%的全球股票市场价值由承诺快速减排的公司构成。

气候风险与投资机遇

• BlackRock认为，气候风险包括实体风险（如极端天气）和过渡风险（如政策、技术、商业模式变化）。
• 实体风险可能加剧，而过渡风险则带来新的投资机遇。
• 加快实现净零排放是应对气候风险、提升金融市场稳定性的关键。

关键信息

• IPCC报告：全球变暖趋势不可逆转，气温可能上升至3.4摄氏度，极端天气事件将更加频繁。
• 施罗德气候跟踪器：显示全球气温上升趋势，远超巴黎协定目标。
• BlackRock观点：气候风险是投资风险，也是投资机遇，需关注实体与过渡风险。
• 新能源汽车增长：成为市场脱碳的重要推动力，预计未来仍将持续增长。
• 政策导向：多国政府已设定净零排放目标，推动绿色投资和基础设施建设。

风险提示

• 经济增长不及预期
• 美联储政策超预期
• 贸易保护主义的蔓延
• 全球范围内黑天鹅事件

投资建议

• 投资者应关注与净零排放相关的行业及公司，如新能源、绿色基础设施等。
• 评估气候风险对资产配置的影响，合理调整投资组合。
• 注意政策变化和技术突破对市场的影响，把握转型机遇。

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