20250812-格林期货-华东纯苯产业调研报告（二）_6页_355kb

华东纯苯产业调研报告摘要（2025年8月12日）

调研概况

本次调研涵盖了华东地区13家相关企业，包括纯苯与苯乙烯的生产企业、贸易商及下游应用企业（如ABS生产商、酚醛树脂生产商）。

主要结论

1. 库存与需求

• 库存状况：上游进口偏多导致华东整体库存偏高，山东炼厂库存偏低。三四季度传统旺季需求预计增长。
• 下游需求：ABS 行业库存整体去化，但7-8月社会库存回升；EPS 出口增长抵消国内下滑；苯乙烯需求前景较好，整体利润有利。
• 需求展望：终端需求不足，三季度家电、汽车产量虽有政策拉动，但透支部分后续需求，未来不确定性较强。

2. 价格与市场展望

• 纯苯价格受原油、宏观及供需因素影响较大，未来趋势尚不明朗。
• 产能扩张加剧供应压力，市场供需平衡较弱，整体趋势偏弱。
• 纯苯与苯乙烯价差合理，未来压力来源于纯苯新增产能。

3. 期货工具应用

• 多家企业已建立或计划设立期货团队，利用期货工具进行套保及风险对冲。
• 苯乙烯期货对现货市场形成一定指导作用，但纯苯期货因合约期限长对现货市场影响有限。
• 部分企业正在申请纯苯期货交割库，以增强市场参与度。

4. 风险与建议

• 进口纯苯增加导致市场竞争加剧，需注意终端需求不足的压力。
• 期货工具应用尚不成熟，参与需谨慎，需培养专业团队以降低操作风险。
• 应关注原油价格、政策变化对整体市场的影响。

总体建议

• 目前产业链库存处于阶段调整中，短期需等待传统旺季需求提振。
• 中长期建议关注纯苯产能扩张及终端需求变化情况。
• 企业需积极利用期货工具降低价格波动风险，同时加强供应链管理。