20211107-太平洋-电子行业周报_消费电子制造商着手构建全新成长极_PCB盈利压制逐渐缓解_15页

电子行业分析总结

核心内容概览

本周电子行业指数上涨 4.37%，在349只标的中，扣除停牌标的后，298只上涨，其中234只涨幅超过3%，161只涨幅超过5%。全周下跌的标的有48只，其中23只跌幅超过3%。电子行业在申万行业板块中涨幅排名第二，显示出行业整体的回暖趋势。

主要观点

• 行业整体表现：电子行业在缺料、涨价等因素影响下，前三季度业绩分化严重，但三季报显示盈利不平衡现象已有所改善，预期混乱情况有望缓解，维持“看好”评级。
• PCB盈利压制缓解：由于上游原材料价格企稳，PCB环节的盈利修复能力在三季度得到验证，后续季度盈利有望逐步修复至合理水平。内资PCB企业正向高阶HDI、类载板和IC载板等高端领域突破，部分企业已取得实质性进展。
• 消费电子成长新极：随着智能手机进入存量博弈阶段，零部件制造环节竞争加剧，部分公司开始向新能源车、光伏和物联网等新兴领域拓展，以寻求新的成长极。公司切入新领域的成功与否，取决于其制造技术与新兴需求的匹配度。
• 重点推荐公司：蓝思科技、康强电子、欣旺达、兴森科技、闻泰科技、光弘科技被重点推荐，均被给予“买入”评级。

关键信息

推荐公司及评级

重点推荐公司盈利预测

行业重要新闻

1. 高通财报：2021财年第四季度收入同比增长 43% 至93.2亿美元，高于市场预期。QCT业务同比增长 56%，税前利润率提升。
2. 华为新品计划：正在测试下一代折叠屏设备的屏下指纹和 pollessoled 技术，预计明年推出基于高通新平台的Mate50系列。
3. 苹果OLED供应：与三星显示就OLED面板供货进行谈判，预计OLED iPad将在2023年底或2024年推出，OLED MacBook可能延迟至2025年。
4. DRAM与NAND市场预测：2022年DRAM总产值微增，NANDFlash总产值增长 7.4%，但两者均面临供过于求的压力。
5. SK创新投资：计划投资25.3亿美元在中国建设新的电动汽车电池工厂。
6. SES锂金属电池：发布全球单体容量最大的锂金属电池Apollo，计划2023年投产，并于2025年实现商业化量产。

上市公司重要消息

• 蓝思科技：拟注资10亿元设立新能源子公司，专注于光伏玻璃和光伏发电项目，同时计划回购股份。
• 闻泰科技：与境外客户确认量产计划，正在推进样品验证和量产产线准备。
• 联创电子：股东减持1594.5万股。
• 京东方A：累计回购2.49亿股。
• 亿纬锂能：签订多个新能源电池项目协议。
• 深圳华强：股东减持423.89万股。

风险提示

1. 市场超预期下跌造成的系统性风险；
2. 重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

投资建议

重点推荐公司具备良好的盈利增长预期和估值修复潜力，建议投资者重点关注。尤其是蓝思科技、康强电子、欣旺达、兴森科技、闻泰科技和光弘科技，其在PCB、消费电子、新能源车、物联网等领域的布局和业绩表现显示出较强的成长性。

估值与投资价值

当前PCB板块整体估值被压制在 20X PE 以内，投资价值显现。消费电子板块在预期反转后具备更佳的上涨弹性，值得投资者关注。

图表与数据

• 图表1：电子板块相对大盘涨跌
• 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名
• 图表3：电子行业个股换手率排名
• 图表4：重点推荐公司盈利预测表

结论

电子行业在当前环境下展现出回暖迹象，部分细分板块如PCB和消费电子盈利压制已逐步缓解，未来成长空间明确。重点推荐公司具备较强的技术储备和市场拓展能力，有望在行业复苏中实现业绩增长。投资者应关注这些公司的战略布局和业绩兑现情况，把握未来成长机遇。