深度报告-20210729-天风证券-其他休闲服务行业深度研究_经济体育发展持续点燃彩民热情_紧随政策规制引导期待合规新渠道_24页_1mb

其他休闲服务：彩票行业分析总结

核心内容概述

彩票行业在中国具有财政公益性质，受到国家严格监管。其发展与政策导向、体育赛事热度、公众购买力及认知度密切相关。行业整体呈现高度集中化特征，上游与中游环节由少数企业主导，下游销售则以线下实体店为主，无纸化销售仍受限于政策。

主要观点

• 彩票行业受政策影响显著：彩票行业的发展与政策变化紧密相关，政策的不确定性对行业增长产生重要影响。
• 体育赛事对体彩增长具有明显推动作用：2018年世界杯带动体彩销售额大幅增长，体彩逐渐反超福彩。
• 互联网彩票发展受限：自2015年全面叫停后，互联网彩票仍处于政策待开放阶段，未来增长需依赖政策调整。
• 海南彩票发展潜力大：依托独特的旅游与体育资源，海南在彩票政策上享有长期支持，具有较好的发展前景。

关键信息

1. 彩票产业链结构

• 上游：包括政策制定、彩种研发、彩票信息系统开发等，企业难以参与政策制定和发行环节，但参与彩种研发与系统开发。
  • 代表企业：亚博科技、鸿博股份、天音控股、御泰中彩等。
• 中游：主要涉及彩票印刷和终端设备供应。
  • 热敏票印刷：技术成熟，多家企业参与竞争，如鸿博股份、安妮股份、东港股份、中体彩印务。
  • 彩票终端机：作为传统销售的补充，未来市场空间有望提升，代表企业有亚博科技、东港股份等。
• 下游：以线下实体店为主，无纸化销售受限。
  • 线下销售：占主导地位，自助终端作为补充，未来应用空间广阔。
  • 无纸化销售：电话与互联网售彩均被禁止，政策仍不明朗。

2. 彩票销售数据

• 2018年全国彩票销售额：5114.72亿元，同比增长19.9%。
• 2020年全国彩票销售额：3339.51亿元，同比下降20.87%。
• 体彩与福彩销售：2018年体彩销售额为2869亿元，占总销售额的56.1%，首次超过福彩。
• 体彩销售增长：受体育赛事影响，体彩销售呈现明显的周期性增长。

3. 彩票种类与特点

• 主要类型：传统型、即开型、乐透型、数字型、竞猜型。
• 特点对比：

  类型	赔率	头等奖金	发行方式	举例
  传统型	固定	不高	街头	已停发
  即开型	固定	不高	街头	顶呱刮、刮刮乐
  乐透型	大奖浮动	很高	联网发行	大乐透、双色球
  数字型	固定	不高	联网发行	排列3、排列5
  竞猜型	浮动	波动大	联网发行	足彩、篮彩

4. 公益金机制

• 公益金来源：彩票销售收入及逾期未兑奖奖金。
• 提取比例：

  彩票种类	提取比例
  乐透数字型	约36%
  竞猜型	20%
  视频型	22%
  即开型	20%
  基诺型	37%

• 公益金使用方向：主要用于社会福利、体育事业，向欠发达地区和社会弱势群体倾斜。

5. 海南彩票发展

• 政策支持：海南在彩票发展上享有长期政策支持，包括竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票。
• 特色玩法：如“环岛赛”“海南4+1”等，结合本地旅游与体育赛事，提升参与感与市场吸引力。
• 前景展望：随着海南旅游与体育产业的发展，彩票业将获得持续增长动力。

投资建议

• 关注政策动向：由于彩票行业受政策影响较大，建议持续关注相关法规变化对行业的影响。
• 重点企业：天音控股、鸿博股份、亚博科技等企业在彩票信息管理系统与印刷供应环节具有较强竞争力。
• 海南市场潜力：海南依托旅游与体育资源，彩票发展具有长期利好，建议关注其本地特色彩票的发展。

风险提示

• 政策风险：互联网彩票及电话售彩仍处于政策待开放阶段，存在不确定性。
• 疫情影响：疫情可能影响体育赛事及彩票销售，需关注后续恢复情况。
• 经营成本上升：印刷环节企业面临原材料与人力成本上升压力，可能影响利润。

图表与数据

• 行业走势图：显示彩票销售额与增速变化。
• 彩票销售额分布：2020年彩票销售额前十省份主要集中在东部与中部地区。
• 海南彩票发展数据：显示海南彩票销售额及公益金增长情况。

结论

彩票行业在中国具有稳定增长的潜力，受政策与体育赛事影响较大。尽管互联网彩票受限，但线下销售及海南等地区特色彩票发展可成为未来增长点。行业参与者相对集中，建议关注政策导向及海南等区域的发展机会。