宏观周观点：从中越铁路合作看基建出海-240825-东海证券-13页_550kb

中越铁路合作与基建出海东南亚

的核心观点是，中越铁路合作是中国基建“出海”东南亚的重要进展。联合声明中，中方同意为越南的三条标准轨铁路项目提供支持。

中越铁路合作
中越两国铁轨标准不同，此次合作有助于提升连通效率。越南对中国铁路技术认可度高，中国承建的河内轻轨项目取得良好声誉。
今年6月越南总理希望中国在设计、施工和技术转让方面支持越南。
基建合作将促进双方陆路交通互联互通，推动双边贸易增长。中国已连续多年保持越南第一大贸易伙伴。

雅万高铁与中老铁路示范作用

雅万高铁是“全系统、全要素、全生产链出海”项目，采用中国技术和标准，缩短雅加达至万隆通勤时间。
带动印尼铁路产业，并拉动中国产品出口。
2022年，中国对印尼铁路相关产品出口大幅增长。

中老铁路是首条跨国电气铁路，实现了中国与东盟铁路网直接连通，物流成本下降40%-50%，货运量同比大涨949%。

中国基建出海东南亚

带动工程机械、交通装备等相关产业受益。
中国承包工程营业额同比增52%，非金融类投资同比增77%。
中国将在东南亚参与更多铁路等基建项目，如泰国高铁、中缅铁路。

A股市场表现

本周A股继续缩量调整，银行板块逆势上涨，热门概念指数如央企银行、跨境支付等涨幅居前。
政策方面，核
电、西部大开发、绿色低碳等板块受利好消息支持。

全球经济状况

美联储会议纪要显示9月降息可能，但欧美制造业PMI初值不及预期。
LPR报价维持不变，短期内可能下调。
中美金融工作组继续金融政策沟通，继续扩大对外开放。