20221201-IMF-Paraguay_Request_for_a_Two-Year_Policy_Coordination_Instrument-Press_Release_Staff_Report_and_Statement_by_the_Executive_Director_for_Paraguay_74页_1mb

报告摘要

总结：IMF对巴拉圭的政策协调工具（PCI）请求

核心内容

IMF于2022年11月21日批准了巴拉圭的两年政策协调工具（PCI），旨在支持其实施结构性改革，确保宏观经济稳定、促进经济增长并增强社会保护。这一计划建立在巴拉圭过去与IMF合作的成功经验之上，并且涵盖了当前和未来政府的政策衔接。

主要观点

经济复苏与挑战：巴拉圭正在从新冠疫情中复苏，但同时面临严重的干旱和全球通胀上升等外部冲击，导致今年GDP增长停滞，通胀率超过央行目标范围。
政策目标：通过结构性改革，巴拉圭希望实现更加强劲、更具韧性和包容性的增长路径，同时重建财政缓冲，确保财政可持续性。
结构改革的三大支柱：
1. 确保宏观经济稳定和韧性：包括重建财政缓冲、控制支出、提高税收收入、改革公共养老金制度。
2. 提高生产率和促进经济增长：包括加强公共采购、改善政府效率、治理腐败、改善营商环境。
3. 增强社会保护和包容性：包括扩大社会援助计划的覆盖面、提高其效率，以及推动非正规部门的正规化。

关键信息

经济表现

2021年GDP增长达4.1%，但2022年因极端天气和疫情后影响，增长被修正为0.2%。
通胀率在2022年9月达到9.3%，远高于央行设定的2-6%目标范围。
2022年外部经常账户赤字预计为GDP的5%，主要由农业出口下降和燃料进口增加所致。

财政状况

2022年8月，累计12个月财政赤字为GDP的3.6%，目标为将财政赤字降至1.5%。
政府计划在2024年前实现财政赤字目标，以重建财政缓冲。
2022年中央政府财政赤字为-3.0%（GDP），预计2023年为-2.3%。

货币政策

央行已将政策利率提高至8.5%，以应对通胀压力。
通胀预期已有所下降，预计在2024年第一季度回落至4%。

外部平衡

国际储备在2022年底为约9.2亿美元，覆盖约7个月的进口需求。
尽管面临外部冲击，巴拉圭目前没有支付平衡问题。

金融体系

金融体系总体稳健，银行系统具有足够的偿付能力。
政府计划通过“即时支付系统（SPI）”提高支付系统的效率和透明度。

风险与挑战

下行风险：包括再次干旱、贸易伙伴增长放缓、全球通胀持续、疫情反弹、金融流动性风险和选举带来的不确定性。
结构性改革进展：部分改革项目已就绪，另一些则处于设计阶段，包括养老金制度改革、公共企业监管、税收征管和财政治理。

政策讨论要点

一、确保宏观经济稳定和韧性

重建财政缓冲，以确保财政可持续性。
控制公共支出，特别是工资和商品服务支出。
提高税收收入，特别是通过改革公共养老金制度和加强税收征管。
政府计划在2023年底前提交关于公共养老金改革的过渡法案。

二、提高生产率和促进经济增长

改善政府效率，加强公共采购和行政管理。
强化金融监管，改善营商环境。
推进公共企业治理改革，增强监督机制。

三、增强社会保护和包容性

扩大社会援助计划的覆盖面和效率。
推动非正规部门正规化，以提高经济包容性。

程序与执行

程序安排：该计划将在两年内进行半年度审查。
执行机构：包括财政部、央行、以及IMF工作人员。
改革目标：
- 2023年12月：完成公共养老金监管机构的设立。
- 2023年6月：提交关于税收支出的分析报告。
- 2024年10月：全面实施电子发票系统。

附件与支持文件

包括风险评估矩阵、外部部门评估、外债可持续性评估、能力建设战略摘要和计划声明。
技术备忘录将详细说明PCI的具体条款和条件。

总体评估

IMF工作人员支持该计划，认为其在实现财政目标和结构性改革方面具有可行性。
尽管面临挑战，但巴拉圭的外部地位稳固，经济前景总体积极，风险可控。

未来展望

2023年经济增长预计恢复至4.5%，通胀预期下降。
外部经常账户赤字有望改善，国际储备将逐步恢复。
政府将继续推进改革，以增强经济韧性、提高生产率和社会包容性。

总结

IMF批准巴拉圭的两年政策协调工具（PCI）是为了支持其在当前经济环境下实施结构性改革，确保宏观经济稳定、促进增长和增强社会保护。该计划涵盖了财政、货币和金融领域的多项改革措施，并在2023年和2024年有明确的执行目标。尽管面临一些下行风险，如气候变化和全球通胀，但巴拉圭的经济前景依然积极，且具备较强的外部平衡能力。

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