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【国盛非银】周报总结：加强信息披露行为监管，提升私募基金运作透明度

一、核心内容

2026年2月27日，中国证监会发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》，自2026年9月1日起施行。该办法共7章44条，围绕责任体系、披露规范、合规与监管三大核心构建制度框架，旨在加强私募基金信息披露行为监管，提升基金运作透明度，防范风险。

二、主要观点

1. 明确主体责任，构建责任闭环

• 私募基金管理人为信息披露的第一责任人，对披露信息的真实、准确、完整、及时负总责。
• 托管人需履行复核审查职责，对私募证券基金的财务信息进行复核。
• 销售机构承担受托披露义务，不得篡改信息，管理人不因委托销售机构披露而免责。
• 管理人股东及实际控制人需配合披露，形成“管理人主责、托管复核、销售协助、相关方配合”的责任闭环。

2. 规范全生命周期披露内容

• 统一规范定期、临时、清算三类核心报告。
• 强化穿透披露，要求披露嵌套投资、SPV投资等底层资产信息。
• 细化关联交易、衍生品、流动性受限资产、跨境投资等重点风险环节的披露要求，且基金合同约定不得低于法定最低标准。

3. 划定禁止行为底线，强化监管与追责

• 严禁虚假记载、误导性陈述、重大遗漏等行为。
• 要求管理人建立信息披露管理制度，资料保存不少于20年。
• 监管层面，证监会及派出机构可采取责令改正、监管谈话、警示函等措施，对违规主体及直接责任人依法进行行政处罚，提升违规成本。

三、投资建议

1. 保险板块

• 短期：监管政策对资金面和情绪面带来压制，板块出现调整。
• 中长期：受益于存款搬家趋势、长期医疗与养老保障需求，资产端长端利率企稳、资本市场活跃，继续看好保险板块。

2. 证券板块

• 市场风险偏好抬升、交投活跃度维持高位，证券IT公司与券商从估值到业绩均具备β属性，全面受益。

3. 建议关注标的

• 中国平安A/H、中国人寿H、国泰海通、华泰证券。

四、风险提示

1. 权益市场大幅波动对净利润的影响；
2. 政策落地情况不及预期；
3. 寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；
4. 长端利率超预期下行带来的利差损风险。

五、行业动态

1. 非银金融板块表现

• 非银金融指数：-1.18%
• 证券II指数：-0.39%
• 保险II指数：-3.74%
• 金融科技指数：+1.96%
• 上证指数：+1.98%
• 沪深300指数：+1.08%
• 创业板指：+1.05%

2. 重要事件

• 保险中介市场清虚提质：金融监管总局系统查处吊销注销60家保险专业中介法人牌照，优化市场结构，推动机构提升专业能力与信息化水平。
• 平安人寿董事长退休：杨铮先生因到龄退休，自2026年2月19日起不再担任平安人寿董事长，由副董事长兼副总经理蔡霆代行职责。
• 浙商证券总裁离任：钱文海因工作调整原因辞去总裁职务，程景东被聘任为新总裁。

六、行业数据

1. 保险行业数据

• 人身险原保费收入：46491亿元，同比增长9.05%；
• 财险原保费收入：14703亿元，同比增长2.60%。

2. 市场交易数据

• 市场股基日均成交额：23379.28亿元，环比上周下降8.91%；
• 两融余额：26670.40亿元，环比上周增长0.81%；
• IPO审核通过企业：2家，募集金额51.75亿元。

七、图表说明

• 图表1：行业及市场主要指数涨跌幅；
• 图表2：非银金融子板块个股涨跌幅；
• 图表3：财险原保费收入及同比增速；
• 图表4：人身险原保费收入及同比增速；
• 图表5：十年期国债到期收益率及750天移动平均线；
• 图表6：日均股基成交额及周度环比增速；
• 图表7：两融余额及周度环比增速；
• 图表8：IPO审核通过家数及募集金额。

八、报告来源

• 报告名称：《行业周报|加强信息披露行为监管，提升私募基金运作透明度》
• 发布日期：2026年3月1日
• 分析师：王维逸（执业证书编号：S0680525120001）

九、特别声明

本资料仅面向国盛证券客户中的专业投资者，普通投资者请勿订阅或使用。资料内容为研究观点的及时交流，仅供参考，不构成投资建议。