20240104-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

大越期货沪铜早报摘要

一、 市场综述
本报告对今日沪铜市场进行分析。期铜价格在20日均线上方运行（偏多），主力净多持仓略有减少但总体偏多，空方预期略有减弱。

二、 关键分析

1. 基本面：供应开始加快，但废铜政策有所放开。12月中国制造业PMI下滑，经济总体产出景气稳定，属于中性状态。
2. 基差：现货68880，基差270(升水期货)，信号中性。
3. 库存：部分库存指标维持低位（沪铜、LME、保税区），但上期所注册仓单降幅较大。
4. 盘面：价格收于20均线且均线向上。
5. 预期：现实需求较弱，预期有所改善（宏观情绪好转），因此多空因素交织，预计铜价震荡运行。

三、 利多因素

1. 交易所显性库存及保税区库存维持历史或较低水平。
2. 俄乌、巴以等地缘政治风险因素可能出现扰动。

四、 利空因素

1. 加工费有所企稳。
2. 美联储释放加速缩表信号，全球通胀压力高企。
3. 全球经济前景不乐观，高铜价可能抑制下游消费；铜精矿产量已出现恢复迹象。

五、 核心逻辑
结论是铜价处于震荡格局。

• 重要支撑(多)：交易所库存低、地缘政治风险、宏观情绪略有缓解。
• 重要压力(空)：精矿供应恢复及产量、通胀及货币政策紧缩、全球需求疲软、高铜价与下游消费矛盾、自然灾害风险。

免责声明要点

• 报告版权归属大越期货。
• 基于公开信息和作者观点，不保证内容准确性。
• 此报告仅为参考，不构成任何具体投资操作建议。
• 引用或转载需注明出处。

数据来源为Wind、Mysteel等。