20221023-东吴证券-商贸零售行业点评报告_双11倒计时_预售是主要战场_品牌力大比拼一触即发_7页_1mb

商贸零售行业点评报告总结

核心内容

2022年双11大促活动时间表及促销策略已公布，整体活动节奏有所调整，但各大平台仍保持较高促销力度。报告指出，双11不仅是销售旺季，更是品牌宣传和提升品牌力的重要战场。

主要观点

• 大促时间调整：天猫预售时间较2021年推迟4天，抖音开始时间也有所延后，但整体活动期有所缩短，反映平台更注重用户体验和商家盈利。
• 促销方式变化：品牌主要采用“加赠赠品”的方式促销，而非直接降价，折扣力度可达5折以内。免税渠道的折扣力度更大，但仅限于海外品牌。
• 直播电商崛起：抖音、快手等直播电商平台加大促销力度，推出跨店满减、9块9特价等新活动，直播成为品牌建设的重要渠道。
• 罗永浩入驻淘宝直播：罗永浩将首次在淘宝直播参与双11预售，可能对淘宝直播格局产生影响。
• 商家参与目的：商家参与双11主要目的是提升品牌曝光和品牌力，盈利更多取决于复购次数，而非单次促销。
• 关注重点品牌：建议关注华熙生物、珀莱雅、薇诺娜等国产品牌的双11增速，以及扫地机、投影仪等小家电的预售数据。

关键信息

平台大促时间表

折扣策略对比

折扣方式差异

• 海外品牌：通常赠送相同商品（如买30ml赠30ml）。
• 国内品牌：通常赠送不同商品（如买A送B），赠品因渠道而异。

风险提示

• 终端消费不景气可能影响整体销售表现。

投资建议

• 关注国产品牌如华熙生物、珀莱雅、薇诺娜的双11增速。
• 关注小家电如扫地机、投影仪的预售数据，因其处于渗透率提升阶段。
• 双11销售额反映品牌发展势能，对投资具有参考价值。

免责声明

本报告由东吴证券研究所发布，仅供客户使用。报告中的信息和观点不构成投资建议，不保证其准确性或完整性。投资者应谨慎决策，市场有风险，投资需谨慎。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。