20230115-YY评级-周度热点集锦_万达成功发行美元债_聊城_淄博定融要求延期_3页_413kb

周度热点集锦总结（2023.1.9-2023.1.15）

核心内容概览

本周为2023年新年第二周，春节假期临近，市场延续对疫后恢复的预期，A股三大股指全线上涨，央行加大流动性投放，债市整体呈现震荡格局。地产融资端受益于利好政策，多个地产主体成功发行债券；同时，部分城投平台出现定融产品延期兑付及非标展期，区域债务风险显性化。

主要观点

1. 市场情绪与资金面

• A股表现：三大股指全线上涨，上证综指上涨1.19%，创业板上涨2.93%。
• 美股表现：标普500指数周涨2.67%，纳指周涨4.82%，主要交易通胀放缓预期。
• 央行操作：从周三开始投放14天跨春节资金，全周净投放2,130亿元，显示明显的流动性呵护态度。
• 资金利率：DR007运行在1.70%-2.02%，R001运行在0.83%-1.63%，资金利率有所上升。

2. 债市表现

• 高收益债成交：总成交额为83.76亿元，涉及75个主体，地产主体占比达47.74%。
• 高估值成交主体：集中在尾部城投平台，如泰州华信、湘潭城建、长寿开发等，部分非银金融主体如越秀租赁、中电投也有高估值成交。
• 低估值成交主体：包括如东通泰投资、北京怀柔科学城、河钢集团等，显示市场对其信用风险的相对认可。

3. 债券发行与融资情况

• 一级市场：本周共发行债券239只，总发行量2,027.46亿元，偿还量2,297.17亿元，净融资额为-269.71亿元，净融资由正转负。
• 新增融资亮点：
  • 大连万达成功发行美元债，为2022年1月以来首笔中资高收益主体美元债，认购倍数达3.7倍。
  • 新希望发行10亿元中票，为2023年民营房企首单。
  • 旭辉获得中债增担保函，支持其不超过15亿元的中票发行。
  • 雅居乐、中骏中票项目协会状态更新为“已生效”，预计年前发行。
  • 复星高科完成120亿元银团贷款签约，并发行10亿元短融。

4. 债务风险与信用事件

• 城投平台风险：聊城、淄博多个城投平台定融产品延期兑付，播州国资1.9亿元非标展期三年，重组利率调整为8%，2025年支付剩余本金25%。
• 地产流动性压力：建业地产正争取宽限期内兑付境外债利息，融创房地产“香溢优”拟展期至2024年8月。
• 评级下调：YY将狮桥租赁评级由6下调至6-，南通二建由7-下调至8+，反映其行业景气度及现金流问题。

关键信息汇总

一、A股与债市表现

• A股三大指数全线上涨，市场情绪修复。
• 央行净投放2,130亿元，流动性明显改善。
• 国内债市偏弱震荡，美债收益率走低，国内国债、国开债等收益率上行。

二、高收益债成交情况

• 成交总额：83.76亿元，涉及75个主体。
• 地产占比：47.74%，前五主体包括旭辉、龙湖、远洋、金地、碧桂园。
• 城投占比：27.59%，前五主体包括昆明轨交、贵安发展集团、播州国资等。
• 高估值债：集中在尾部城投平台，如泰州华信、湘潭城建、津城建等。
• 低估值债：如东通泰、河钢集团、北京怀柔科学城等。

三、信用风险与市场舆情

• 城投展期：聊城、淄博区域多个城投平台定融产品延期兑付，播州国资非标展期三年。
• 地产流动性：部分房企如建业地产、融创房地产仍面临兑付压力。
• 评级调整：YY下调狮桥租赁及南通二建评级，反映其经营风险。
• 其他预警：昆明公租被惠誉撤销评级，中骏集团承诺偿付境外债，建发股份拟收购美凯龙股权。

四、发行与融资动态

• 发行数量：本周一级市场发行债券239只，总规模2,027.46亿元。
• 净融资：净融资额为-269.71亿元，较上周大幅下降。
• 融资亮点：
  • 大连万达发行美元债，认购倍数3.7倍。
  • 新希望发行中票，为民营房企首单。
  • 旭辉获得中债增担保函。
  • 雅居乐、中骏中票项目状态更新为“已生效”。
  • 复星高科完成银团贷款签约及短融发行。

总结

本周市场整体回暖，A股及美股均表现良好，债市在政策利好下部分地产主体融资获益，但城投平台债务风险逐步显现。高收益债成交主要集中在地产和尾部城投平台，部分主体出现展期及评级下调。一级市场融资规模下降，净融资转负，显示市场整体承压。需重点关注聊城、淄博、播州等区域城投平台的兑付情况，以及部分地产企业的流动性风险。