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债券市场每日信息总结（2014-3-18）

一、核心内容概述

本报告汇总了2014年3月18日国内外债券市场相关动态，涵盖宏观经济、汇率政策、金融监管、行业数据、公司动态、央行动态、新券发行及市场表现等方面，旨在为债券投资人提供全面的市场分析与信用评分参考。

二、主要观点与关键信息

1. 国内资讯

• GDP增长预期下调：多家机构预测2014年一季度GDP增长率将低于7.5%，显示经济下行压力加大，市场期待政策进一步放松以刺激投资。
• 人民币汇率市场化改革：央行扩大人民币兑美元汇率浮动区间至±2%，人民币走软，显示政府对人民币进一步贬值的容忍度上升。
• 金融租赁公司管理办法修订：银监会发布新规，放宽准入门槛，扩大业务范围，强化股东责任，推动金融租赁行业健康发展。
• 生猪存栏环比下降：农业部数据显示，2014年2月生猪存栏环比下降0.9%，同比减少1.1%，反映养殖行业面临一定压力。
• 铁矿石价格下跌：中钢协指出，铁矿石价格因需求疲软和环保压力而大幅下跌，但港口库存维持在1亿吨高位。
• 信用债收益率走势：信用债收益率短期上扬，长期稳定，七年以上期限债券收益率几无变化。

2. 海外资讯

• 美联储缩减QE：预计将在3月18-19日会议上继续缩减购债规模，反映美国经济逐步复苏。
• 欧元区通胀放缓：2月CPI同比上涨0.7%，低于预期，欧洲央行面临维持宽松政策的压力。
• 日本央行准备扩大量化宽松：黑田东彦表示，面对4月消费税上涨冲击，央行将灵活调整政策，不等待完整数据。
• 黄金基金获资金流入：EPFR数据显示，全球黄金基金在当周获得大规模资金净流入，显示避险情绪升温。

3. 公司要闻

• 河北钢铁调整折旧年限：通过会计估计变更减少折旧费用20亿元，提升净利润，但被质疑为“财技”，反映钢铁行业利润承压。
• 神华煤炭销量下滑：2月煤炭销量下降7.3%，降价策略有效缓解库存压力，但市场对其是否继续降价保持观望。
• 东方锆业2013年亏损：受宏观经济和行业下行影响，亏损达6,863.71万元，显示锆行业面临严峻挑战。

4. 央行动态

• 越南央行降息：将再融资利率从7%降至6.5%，以刺激经济增长和改善市场流动性。

5. 新券发行与昨日市场

• 新券发行计划：包括兖矿集团、山东高速、上海嘉麟杰、天津市武清区国有资产公司、横店集团等多家企业计划在3月18日至24日发行短融、公司债、企业债、中票等债券，主体评级覆盖AAA至AA+。
• 市场表现：
  • 国债、金融债、企业债及中短期票据的最活跃个券及成交情况已列出。
  • 各主要国家国债收益率曲线、货币市场收益率、交易所市场活跃个券等数据均显示市场流动性状况及利率走势。

三、信用评分原则与结果

• 评分原则：基于公司公开信息，从行业现状、公司治理、财务状况等维度进行信用分析，以主体评分为主，债券条款为补充。
• 评分范围：0-5分，每0.25分为一个区间，评分不涵盖B以下级别债券，未来将跟踪调整。

四、附注信息

• 作者信息：
  • 覃圣尧：中投证券债券分析师，经济学硕士，主要研究信用债和可转债。
  • 何欣：中投证券债券首席分析师，CFA，负责信用分析及市场研究。
• 免责条款：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断并自行承担风险。
• 联系方式：
  • 深圳市：福田区益田路6003号荣超商务中心A座19楼，邮编518000，传真0755-82026711
  • 北京市：西城区太平桥大街18号丰融国际大厦15层，邮编100032，传真010-63222939
  • 上海市：静安区南京西路580号南证大厦16楼，邮编200041，传真021-62171434
  • 公司网站：http://www.china-invs.cn

五、图表与数据来源

• 图表信息：
  • 中债系列指数近一年收益
  • 银行间各评级短融利差
  • 每日国债收益率曲线
  • 各主要国家国债收益率曲线、货币市场收益率、交易所市场活跃个券等
• 数据来源：BLOOMBERG、WIND、CHINABOND、EPFR Global、欧盟统计局等。

六、总结

整体来看，2014年3月18日的债券市场信息显示，国内外经济形势存在下行压力，人民币汇率进一步市场化改革，金融监管政策放宽，部分行业如钢铁、煤炭面临经营挑战，而黄金基金因避险情绪获得资金流入。信用债市场短期收益率上扬，长期保持稳定，显示出市场对短期风险的担忧。新券发行计划显示市场流动性需求依然存在，但需关注发行主体的财务健康与行业前景。