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能源化工研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要围绕能源化工领域的期货市场行情、行业动态及数据趋势进行分析。报告内容涵盖聚烯烃、原油燃料油、PTA、MEG、尿素、工业硅、纸浆、玻璃纯碱等主要品种的市场表现与未来展望，并提供了相关数据图表及联系方式。

主要观点

1. 期货市场行情回顾

• 塑料2601：收盘6439元/吨，跌1.17%，持仓量减少16584手至119319手。
• 塑料2605：收盘6479元/吨，跌1.01%，持仓量增加29984手至540127手。
• 塑料2609：收盘6514元/吨，跌0.91%，持仓量增加2163手至12595手。
• PP2601：收盘6196元/吨，涨0.18%，持仓量减少29306手至166066手。
• PP2605：收盘6254元/吨，涨0.05%，持仓量增加21552手至519494手。
• PP2609：收盘6287元/吨，涨0.03%，持仓量增加1019手至27232手。

总体趋势：市场氛围偏空，聚烯烃价格底部弱势运行，原油价格下跌对塑化产品形成拖累。

2. 行业要闻

• 库存变化：主要生产商库存水平为70万吨，较前一工作日去库2万吨，降幅2.78%，去年同期库存为62万吨。
• PE市场价格：多数下跌，华北、华东、华南地区LLDPE价格分别为6420-6680元/吨、6500-6900元/吨、6430-6850元/吨。
• 丙烯市场：山东市场主流价格为6000-6030元/吨，较上一工作日下跌40元/吨，市场成交重心延续跌势。
• PP市场：华北、华东、华南地区拉丝主流价格分别为6020-6160元/吨、6100-6260元/吨、6090-6300元/吨，市场稳中有涨。

3. 数据概览

• L基差：图1显示L基差走势，数据来源为Wind。
• PP基差：图2展示PP基差变化，数据来源为Wind。
• L-PP价差：图3呈现L与PP价差变化，数据来源为卓创资讯。
• 原油期货结算价：图4显示原油期货主力合约结算价，数据来源为Wind。
• 两油库存：图5和图6分别展示两油库存量及同比增幅，数据来源为卓创资讯。

关键信息

• 供应与需求：12月装置检修损失影响量已环比大幅下滑，随着检修装置重启，供应压力提升。2025年新增产能兑现程度较高，2026年新增产能主要集中在下半年。
• 市场情绪：当前市场氛围偏空，PE下游负荷多数下滑，PP开工基本持稳，工厂仍在消化前期库存。
• 价格趋势：现货价格下行，淡季需求疲弱特征明显，塑化产品价格承压。

研究员信息

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• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

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