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报告摘要

每日晨报总结 - 2026年3月2日

核心内容

2026年3月2日的每日晨报聚焦于港股市场的“盈利确定性”与“政策共振”主题，指出全国“两会”与企业年报的双重影响，使港股交易逻辑从“预期博弈”转向“盈利验真”。重点分析了三月金股组合及全球主要指数、商品价格、港股技术走势等关键信息。

主要观点

3月金股组合

置富产业信托（778HK）：关注其在房地产领域的表现。
英伟达（NVDA US）：上调目标价至260美元，预期其长期增长能见度增强，期待GTC产品路线图。
博通（AVGO US）：上调目标价至260美元，预期其在AI和半导体领域的增长潜力。
小鹏汽车（9868HK）：关注其在新能源汽车市场的表现。
先声药业（2096HK）：持续看好其在医药行业的增长。
泡泡玛特（9992HK）：维持买入评级，关注其在潮玩市场的表现。
华润电力（836HK）：在能源行业的表现值得关注。

全球主要指数表现

恒指：收盘价26,631，升跌0.96%，年初至今升跌3.39%。
国指：收盘价8,859，升跌0.51%，年初至今升跌-0.61%。
上A：收盘价4,365，升跌0.39%，年初至今升跌4.90%。
上B：收盘价269，升跌0.24%，年初至今升跌6.13%。
深A：收盘价2,892，升跌0.31%，年初至今升跌9.20%。
深B：收盘价1,211，升跌-1.95%，年初至今升跌-4.21%。
道指：收盘价48,978，升跌-1.05%，年初至今升跌1.90%。
标普500：收盘价6,879，升跌-0.43%，年初至今升跌0.49%。
纳指：收盘价22,668，升跌-0.92%，年初至今升跌-2.47%。
英国富时100：收盘价10,911，升跌0.59%，年初至今升跌9.86%。
法国CAC：收盘价8,581，升跌-0.47%，年初至今升跌5.29%。
德国DAX：收盘价25,284，升跌-0.02%，年初至今升跌3.24%。

主要商品及外汇价格

布兰特期油：收盘价70.75，三个月升跌12.00%，年初至今升跌16.29%。
期金：收盘价5,176.50，三个月升跌24.28%，年初至今升跌19.67%。
期银：收盘价86.43，三个月升跌64.69%，年初至今升跌20.06%。
期铜：收盘价13,215.00，三个月升跌20.38%，年初至今升跌5.69%。
日圆：收盘价156.04，三个月升跌0.18%，年初至今升跌0.45%。
英镑：收盘价1.35，三个月升跌1.98%，年初至今升跌0.46%。
欧元：收盘价1.18，三个月升跌1.76%，年初至今升跌0.46%。
HIBOR：4.58，三个月升跌0.00%，六个月升跌0.00%。
美国10年债息：4.01，三个月升跌0.50%，六个月升跌-5.32%。

恒指技术走势

恒生指数：26,630.54。
50天平均线：26,851.38。
200天平均线：26,185.33。
14天强弱指数：48.48。
沽空（百万港元）：59,217。

关键信息

行业配置策略

哑铃策略再平衡：聚焦“盈利确定性”与“政策共振”。
重点行业：互联网与新经济成长、硬科技与出海制造、全球定价的上游资源品、红利低波资产。

重点个股分析

英伟达（NVDA US）：
- FY1Q27收入指引780亿美元，高于市场预期。
- Non-GAAP毛利率75.2%，高于指引中位数。
- 网络芯片收入110亿美元，同比增长超3.5倍。
- 上调目标价至260美元，对应28倍FY27E市盈率。
超微半导体（AMD US）：
- 与META达成6GW基建协议，预计第一个GW对应150-210亿美元收入。
- 维持买入评级，目标价275美元。
百济神州（6160 HK）：
- 4Q25泽布替尼销售额11亿美元，同比增长38%。
- 2026年收入指引62-64亿，毛利率在80%区间高位。
- 研发多点开花，维持买入评级。
- 下调目标价至229.2港元，潜在涨幅+17.9%。

本周经济数据

美国经济数据

3月2日：
- 制造业采购经理人指数（2月份）：51.20，预期52.40，上次数据52.40。
- ISM制造业采购经理人指数（2月份）：预期，上次数据52.60。
3月4日：ISM非制造业采购经理人指数（2月份）：预期，上次数据59.00。
3月5日：首次申领失业救济金人数（千）：预期，上次数据212.00。
3月6日：
- 零售销售额（1月份环比%）：预期，上次数据0.00。
- 非农业私企职位增长（千）：预期，上次数据130.00。

中国经济数据

3月3日：制造业采购经理人指数（2月份）：预期，上次数据49.30。

交银国际研究报告

深度报告：包括2026年展望、全球宏观展望、汽车行业展望、新能源与公用事业行业展望、科技行业展望、医药行业展望、房地产行业展望、消费行业展望等。
最新研究报告：聚焦于三月金股、行业分析及市场趋势。

恒生指数成份股表现

美的（300 HK）：收盘价90.85，市值59,130百万港元，5天升跌-3.56%，年初至今升跌6.95%。
中通快递（2057 HK）：收盘价191.50，市值111,585百万港元，5天升跌-1.34%，年初至今升跌17.99%。
长和实业（1 HK）：收盘价64.40，市值246,655百万港元，5天升跌1.90%，年初至今升跌21.62%。
中电控股（2 HK）：收盘价74.20，市值187,463百万港元，5天升跌-2.94%，年初至今升跌6.61%。
中华煤气（3 HK）：收盘价7.61，市值142,002百万港元，5天升跌-0.26%，年初至今升跌8.56%。
汇丰控股（5 HK）：收盘价147.30，市值2,529,907百万港元，5天升跌9.68%，年初至今升跌20.34%。
电能实业（6 HK）：收盘价63.45，市值135,219百万港元，5天升跌3.25%，年初至今升跌15.05%。
恒基地产（12 HK）：收盘价35.44，市值171,579百万港元，5天升跌5.23%，年初至今升跌25.94%。
新鸿基地产（16 HK）：收盘价146.00，市值423,076百万港元，5天升跌7.59%，年初至今升跌54.17%。
华润电力（836 HK）：收盘价18.68，市值96,707百万港元，5天升跌3.84%，年初至今升跌7.91%。

国企指数成份股表现

中通快递（2057 HK）：收盘价191.50，市值111,585百万港元，5天升跌-1.34%，年初至今升跌17.99%。
吉利汽车（175 HK）：收盘价16.15，市值174,929百万港元，5天升跌-3.87%，年初至今升跌-9.78%。
中信股份（267 HK）：收盘价12.52，市值364,211百万港元，5天升跌2.79%，年初至今升跌3.81%。
华润啤酒（291 HK）：收盘价27.60，市值89,539百万港元，5天升跌6.15%，年初至今升跌5.26%。
中石化（386 HK）：收盘价5.45，市值129,615百万港元，5天升跌0.74%，年初至今升跌16.70%。
中国海外（688 HK）：收盘价14.35，市值157,059百万港元，5天升跌0.99%，年初至今升跌17.14%。
腾讯控股（700 HK）：收盘价518.00，市值4,672,976百万港元，5天升跌-0.77%，年初至今升跌-13.52%。
中国联通（762 HK）：收盘价7.55，市值231,016百万港元，5天升跌1.62%，年初至今升跌-2.96%。
中国石油（857 HK）：收盘价9.54，市值201,284百万港元，5天升跌0.21%，年初至今升跌13.84%。
中海油（883 HK）：收盘价25.32，市值1,127,753百万港元，5天升跌-1.48%，年初至今升跌18.87%。
建设银行（939 HK）：收盘价7.99，市值2,129,055百万港元，5天升跌-0.62%，年初至今升跌3.90%。
中国移动（941 HK）：收盘价79.30，市值1,645,348百万港元，5天升跌1.02%，年初至今升跌-2.94%。
中芯国际（981 HK）：收盘价68.00，市值408,057百万港元，5天升跌0.44%，年初至今升跌-4.83%。
华润置地（1109 HK）：收盘价31.78，市值226,621百万港元，5天升跌1.99%，年初至今升跌16.84%。
比亚迪股份（1211 HK）：收盘价94.95，市值705,999百万港元，5天升跌-0.52%，年初至今升跌-0.42%。

评级定义

买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
活出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
无评级：对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。
行业评级：
- 领先：预期行业未来12个月的表现相对于大盘标杆指数具吸引力。
- 同步：预期行业未来12个月的表现与大盘标杆指数一致。
- 落后：预期行业未来12个月的表现相对于大盘标杆指数不具吸引力。