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晨报集萃 | 交易数据与市场观点

商品市场观测

1. 日内商品涨跌排行：生猪、国际铜、棉纱、丁二烯橡胶等品种涨幅居前，玻璃、铂金等相对弱势。
2. 商品月度表现：螺纹钢、纯碱等品种延续涨势，国际铜、黄金跌幅显著。
3. 持仓量变化：多空主力持仓量均增长，不锈钢、玉米淀粉持仓增量明显。
4. 基差率显示：纯碱、豆粕、LPG基差变化较大，基差率区间震荡。
5. 价差结构维持稳定，短纤、菜粕价差趋近，豆油、PTA仍具分化。

宏观与产业分析

• 货币政策变动：央行1月25日宣布下调存款准备金率0.5个百分点，释放1万亿长期流动性，并调降支农支小再贷款与再贴现利率各0.25个百分点，有效助力实体经济融资成本下降。
• 市场动态与展望：
  • 华尔街预计降息窗口仍未关闭，LPR报价下调空间仍存。
  • 科创板表现活跃。
• 通胀数据：短期未显显著迹象，政策调控效果正逐步显现。

金融市场观测

• 股指期货情况：主力合约全天收涨，基差小幅波动，持仓总量变化不大，建议保持观望。
• 股指走势：IF、IC、IH整体贴水结构略有改观，但成交活跃资金仍是推动因素。

商品市场观点
螺纹钢

• 供应恢复带动产量提升，但需求陷入淡季；成本端铁矿石、焦炭反弹支撑疲软需求，基差继续放大。
• 表观消费量周降幅扩大，基本面承压，但宏观情绪利多短期走势，建议关注成本端变化。

纯苯/苯乙烯

• 下游苯酚、苯胺开工率回升，港口库存压力有所缓解。
• 苯乙烯供应端短期有检修支撑，但需求端随春节临近逐步放缓，产销率预计走弱。

投资重点与风险提示

• 纯苯终端需求恢复节奏承压，质量改善缓慢。
• 原油价格宽幅震荡带来影响，建议短期谨慎。
• 工业硅需求依然偏弱，经济复苏预期主导短期波动。
• 锌、铜等金属价格或受益于宏观情绪回暖，逢低关注风险敞口扩大空间。

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