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晨会纪要总结（2025第233期）

核心内容概述

本期晨会纪要涵盖了宏观指标、外盘及国内商品市场行情分析、宏观要闻、主要品种晨会观点、操作策略及免责条款等内容。整体来看，市场情绪偏强，部分商品价格突破关键区间，但基本面仍存在不确定性，需警惕价格波动风险。

主要观点与关键信息

一、宏观指标与要闻

宏观要闻：

1. 央行发布一次性信用修复政策，针对小额逾期信息，支持“免申即享”。
2. 万科20亿元债券展期方案再次被否，宽限期延长至30个交易日。
3. 贵金属价格再度上涨，黄金、白银、铂金、钯金均创历史新高。
4. 国务院召开“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议。
5. 12月LPR报价维持不变，政策利率保持稳定。
6. 十四届全国人大常委会第十九次会议听取2024年度中央预算执行整改情况报告。
7. 中央经济工作会议部署多项重点领域改革任务，包括全国统一大市场建设等。
8. 托育服务法草案首次提请审议，旨在降低家庭养育成本。

主要品种晨会观点

1）农产品

• 白糖：价格震荡偏强，短期或呈震荡偏强格局，可关注逢低轻仓试多机会，上方关注14200元附近阻力。
• 玉米：价格窄幅震荡，短期可转为区间操作，上方关注2210元压力，下方支撑参考2190元。
• 生猪：弱现实与强预期矛盾，期货盘面贴水底部震荡，存在弱反弹机会，月间价差反套为主。
• 鸡蛋：价格稳中偏弱，近弱远强，仍偏空对待，月间反套继续持有。
• 棉花：价格延续偏强震荡，可依托14000元一线支撑逢低布局多单，但需警惕高库存带来的潜在压力。

2）能源化工

• 尿素：价格持稳，供需双减格局，UR2605合约关注1650-1750元/吨运行区间。
• 烧碱：价格稳中偏弱，基本面维持过剩格局，主力合约延续偏弱运行。
• 焦煤：供应偏宽松，下游逐步开始冬储补库，双焦趋于震荡运行。
• 纸浆：价格强势突破5500元整数关口，但终端需求疲软，存在回调风险。
• 双胶纸：价格强势突破4000元整数关口，但高库存可能压制价格反弹空间。
• 碳酸锂：价格强势突破11万元整数关口，但期货价格与现货贴水超过万元，高位波动风险加剧。

3）有色金属

• 铜铝：价格延续高位运行，市场氛围偏强，但需注意宏观风险。
• 氧化铝：价格偏弱运行，库存压力进一步显现，基本面维持过剩格局。

4）金融期权

• 股指期权：A股三大指数震荡上涨，中证500首次收盘站上60日线，市场企稳迹象明显。
• 股指：关注沪指站上60天均线的机会，市场或进入跨年小躁动行情。

操作策略

• 技术面：上证指数已站上60天均线，关注对12月8日高点突破。
• 策略建议：
  • 趋势投资者可关注品种间的强弱套利机会。
  • 波动率投资者可考虑卖出宽跨式策略做空波动率。
  • 警惕市场波动，下跌是布局机会，上涨中做好止盈，保持仓位灵活。

机构与联系方式

免责条款

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