20230312-开源证券-利率债周报_机构改革方案出炉_社融延续强劲趋势_8页_1mb

报告摘要

2023年3月12日利率债周报总结

核心内容

2023年3月12日，开源证券固定收益研究团队发布周报，重点分析了中国及美国的经济数据、市场流动性状况、利率债市场走势以及中美利差变化。

主要观点

经济数据：
- 1-2月中国进出口总值为6.18万亿元，同比微降0.8%，但出口增长0.9%，进口下降2.9%，贸易顺差扩大16.2%。
- 2月CPI同比上涨1.0%，其中食品项上涨2.6%，非食品项上涨0.6%，核心CPI上涨0.6%，通胀涨幅收窄。
- PPI同比下跌1.4%，显示工业品价格持续承压。
- 机构改革方案出炉，重点聚焦金融监管，强调科技创新和数字经济，将“一行两会”调整为“一行一局一会”，并划入企业债发行审核至证监会。
- 2月社融数据延续强劲趋势，社融规模增量为3.16万亿元，同比多增1.95万亿元，其中居民贷款增加2081亿元，企业部门贷款增加1.61万亿元。
市场流动性：
- 央行本周净回笼9830亿元，下周预计回笼资金10150亿元。
- 同业存单收益率环比下行，跨月后资金面显著转松。
- 3月10日DR001、DR007、DR014分别报收1.81%、2.03%、2.08%，较上周下降55.4bp、10.08bp、12.87bp。
- 银行间质押式回购日均成交额为7.02万亿元，环比上升1.65万亿元。
利率债市场：
- 本周共发行利率债57只，发行总额5358.66亿元，较上周增加1809.42亿元。
- 到期利率债2186.94亿元，净融资额3171.72亿元。
- 国债收益率全线收降，1Y、2Y、5Y及10Y期国债收益率分别下降6.00bp、3.39bp、4.32bp、3.99bp。
- 国债期货价格全线上涨，2Y、5Y、10Y期国债期货价格分别变动0.10%、0.28%、0.48%。
海外债市跟踪：
- 美国2月非农就业人口新增31.1万人，失业率3.6%，薪资年率4.6%。
- 美国国债收益率全线显著下行，1Y、2Y、5Y及10Y期收益率分别下降13bp、26bp、30bp、27bp。
- 美国10Y与2Y期国债利差为-90bp，较前值微调；10Y与5Y期国债利差为-26bp，较前值收窄。
- 中美利差倒挂幅度缩小，2Y期中美国债利差-217bp，较前值收敛23bp；10Y期中美国债利差-84bp，较前值收敛23bp。