20161226-中债登公司-煤炭行业第64期：三部委就化解过剩产能金融债务问题发布意见，冀中能源收购华北制药股权获批复_11页_1mb

煤炭行业第64期监测总结

核心内容概述

本期中债资信煤炭行业监测报告（2016.12.12~2016.12.18）聚焦于煤炭行业政策动向、市场动态及重点企业动态，重点分析了三部委联合发布的去产能金融支持政策、煤炭价格走势、库存变化以及冀中能源收购华北制药股权的进展。

主要观点

1. 政策支持与去产能

• 三部委联合发布意见：中国银监会、发改委、工信部联合发布《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务问题的若干意见》，强调金融支持去产能。
• 支持兼并重组：鼓励符合条件的煤炭企业进行兼并重组，对兼并重组项目采取银团贷款等方式，支持并购贷款比例上限提高至70%。
• 债转股机制：支持金融机构对骨干煤企开展市场化债转股，缓解债务压力。截至本期，山东能源集团和山西焦煤集团已落地两单债转股项目，预计山西七大煤炭集团均有相关计划。

2. 煤炭价格与市场供需

• 动力煤价格持续下行：受增产政策和长协合同扩容影响，国内动力煤价格指数继续环比下降3元/吨，国际动力煤价格小幅上涨0.7美元/吨。
• 炼焦煤与无烟煤稳定：国内炼焦煤和无烟煤价格本周维持稳定。
• 库存变化：环渤海四港库存小幅上升，六大发电集团库存下降，显示市场供需关系有所调整。
• 产能释放政策效果初显：11月煤炭产量增长9.93%，价格回调，表明产能释放政策对市场有一定影响。

3. 企业动态：冀中能源收购华北制药

• 股权收购获批：冀中能源收购控股股东冀中集团持有的华北制药25000万股，已获国务院国资委批复。
• 交易对价：交易对价为16.2亿元，全部以现金支付，分两阶段完成。
• 财务保障：冀中能源账面货币资金达54.08亿元，可覆盖前30%的收购价款，但后70%的支付需关注其短期债务周转能力。

关键信息汇总

行业数据

政策背景

• 产能释放政策：发改委推动优秀产能煤矿在276-330天内释放产量，以促进供需平衡。
• 政策效果评估：10月产能释放效果未达预期，11月产量增长9.93%，价格回调，显示政策逐步见效。

企业动态

• 冀中能源收购华北制药：交易对价16.2亿元，分两阶段支付，目前已获国资委批准。
• 华北制药潜在价值：盈利相对稳定，未来可能因搬迁产生土地收益，存在增值空间。

总体趋势

• 煤炭行业在政策支持下逐步恢复，价格回调，供给增加。
• 金融支持政策为煤企提供债务周转保障，推动兼并重组与债转股。
• 重点企业动态显示行业整合趋势，冀中能源收购华北制药为行业进一步整合提供参考。

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