2015年-IMF国际货币组织全球_Now_or_Later__The_Political_Economy_of_Public_Investment_in_Democracies_38页_883kb

报告摘要

总结：IMF Working Paper "Now or Later? The Political Economy of Public Investment in Democracies"

核心内容

本研究探讨了民主国家中公共投资增长的政治经济影响，分析了选举周期、政府意识形态、政府碎片化等因素如何影响公共投资的动态变化。研究基于1975年至2012年间80个总统制和议会制民主国家的数据，揭示了公共投资在选举周期中的变化规律，并评估了不同政治变量对公共投资增长的作用。

主要观点

选举周期对公共投资的影响：公共投资增长率在选举周期开始时较高，并在随后逐渐放缓。公共投资增长的峰值通常出现在距离下一次选举21至25个月时。
政治变量的作用：
- 政府意识形态：左翼政府倾向于持续增加公共投资，而右翼政府则较少推动公共投资增长。
- 政府碎片化：政府中包含更多政党会导致公共投资增长幅度较小。
制度因素：更强的制度有助于缓解选举对公共投资的负面影响，但目前信息不足以得出明确结论。
短期与长期效应：在短期内，选举周期对公共投资的影响显著，但长期来看，政府碎片化和意识形态对公共投资规模的影响更为重要。

关键信息

数据与样本

样本国家：80个民主国家，涵盖不同地区和收入水平。
时间范围：1975年至2012年。
变量来源：
- 财政变量来自IMF的WEO数据库。
- 公共投资数据来自WEO、WDI和Haver Analytics。
- 政治变量来自DPI（Database of Political Institutions）和IMF数据库。

变量定义

主要变量：
- %ΔPI/GDP：公共投资增长率（占GDP的百分比）。
- %ΔPC/GDP：当前支出增长率（占GDP的百分比）。
- %ΔRGDP：实际GDP增长率。
- Public Debt/GDP：公共债务占GDP的比率。
政治变量：
- 选举周期：以距离下次选举的月数作为变量，替代传统的选举年份虚拟变量。
- 政府意识形态：左翼政府（1）、右翼政府（0）、中间派（0.5）。
- 政府碎片化：以政府中政党数量衡量。

实证分析

模型设定：采用动态固定效应模型，控制宏观经济变量和制度因素。
回归结果：
- 选举前的月份对公共投资增长有显著正向影响，但随着接近选举，这种影响减弱。
- 选举前的月份平方项显示，公共投资增长在选举前约21-25个月达到峰值。
- 左翼政府与更高的公共投资增长相关，而政府碎片化则与较低的公共投资增长相关。
- 宏观经济变量如实际GDP增长和债务占GDP比率对公共投资增长具有显著影响。
- 制度因素对选举周期与公共投资的关系具有一定的缓解作用，但证据尚不充分。

政策启示

在选举临近时，公共投资往往会减少，而当前支出增加。
政府应考虑选举周期对公共投资的影响，并通过制度建设来减少这种影响。
左翼政府可能更倾向于长期的公共投资增长，而政府碎片化则会抑制公共投资增长。

结构与方法

研究方法：使用面板数据回归分析，包括固定效应、OLS和GMM估计。
稳健性检验：通过排除变量、使用不同样本和调整标准误差来验证结果的稳健性。
图表说明：
- 图1：展示了公共资本存量的变化趋势。
- 图2：显示了公共投资与当前支出的历史趋势。
- 图3：展示了公共投资与当前支出的年度变化。
- 图4：显示了选举前公共投资和当前支出的变化。

结论

本研究确认了选举周期对公共投资增长的短期影响，并指出政府意识形态和碎片化在解释长期投资增长中的关键作用。同时，制度建设在一定程度上可以缓解选举对公共投资的负面影响，但其效果仍需进一步研究。

表格与图表摘要

表格

表1：主要变量的描述性统计，显示公共投资年增长率平均为0.8%。
表2：政治变量的描述性统计，表明选举周期平均为4年，右翼政府占46%，平均政党数量为2.4。
表3：基准回归结果，显示选举前的月份与公共投资增长显著正相关，而其平方项显示增长在选举前21-25个月达到峰值。

图表

图1：公共资本存量的变化趋势，显示近年来新兴市场和发展中国家的资本存量有所回升。
图2：公共投资与当前支出的历史趋势，显示两者存在相反的变化趋势。
图3：公共投资和当前支出的年度变化，显示两者在选举周期中呈现相反的动态。
图4：选举前公共投资和当前支出的变化，显示投资增长在选举前逐渐放缓。

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