> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债涨跌分析报告（6/22-6/26） ## 核心内容 本报告总结了2026年6月22日至6月26日期间，信用债市场的主要表现，重点分析了AA城投债、个券以及二永债的涨跌情况。报告通过四个图表展示了不同类别债券的估值价格偏离、净价变化、收益率偏离等关键指标，为投资者提供了市场动态的参考。 ## 主要观点 - **折价幅度靠前的AA城投债**：在折价幅度靠前的50只AA城投债中，“26润投V1”估值价格偏离程度最大，为-0.25%。该债券剩余期限为4.64年，估值净价为104.77元，当日估值收益为2.50%，票面利率为3.60%，隐含评级为AA-，主体评级为AA。 - **净价跌幅靠前的个券**：“24深铁10”净价跌幅最大，为-0.49%。该债券剩余期限为12.99年，估值净价为99.35元，当日估值收益为2.68%，票面利率为2.62%，隐含评级为AAA，主体评级为AAA。 - **净价涨幅靠前的个券**：“H2万科02”净价涨幅最大，为95.09%。该债券剩余期限为0.70年，估值价格偏离为1.66%，估值净价为61.26元，票面利率为3.64%，隐含评级为CC，主体评级为AAA。 - **净价涨幅靠前的二永债**：“25上海银行永续债01”净价涨幅最大，为1.94%。该债券剩余期限为4.47年，估值价格偏离为0.14%，估值净价为102.05元，票面利率为2.42%，隐含评级为AA+，主体评级为AAA。 ## 关键信息 ### 折价幅度靠前的AA城投债（前10） | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 当日估值收益(%) | 票面利率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 成交日期 | |----------------|-------------|----------------|-------------|--------------------|----------------|------------|----------|----------|--------------| | 26 润投 V1 | 4.64 | -0.25 | 104.77 | 5.77 | 2.50 | 3.60 | AA- | AA | 2026/6/24 | | 26 随州城建PPN003 | 4.99 | -0.23 | 99.86 | 4.96 | 2.43 | 2.40 | AA(2) | AA | 2026/6/26 | | 26 聊城 02 | 4.83 | -0.22 | 100.24 | 4.98 | 2.82 | 2.87 | AA- | AA | 2026/6/26 | | 26 兴安 01 | 4.93 | -0.22 | 99.82 | 4.96 | 3.58 | 3.54 | AA- | AA | 2026/6/26 | | 26 随州城建PPN002 | 4.63 | -0.19 | 101.92 | 4.42 | 2.39 | 2.83 | AA(2) | AA | 2026/6/26 | | 26 广利 01 | 4.86 | -0.17 | 100.81 | 3.77 | 2.57 | 2.75 | AA- | AA | 2026/6/25 | | 24 �泾河 01 | 2.99 | -0.16 | 101.40 | 5.64 | 2.89 | 3.39 | AA- | AA | 2026/6/23 | | 26 兴安 01 | 4.93 | -0.16 | 100.04 | 3.54 | 3.53 | 3.54 | AA- | AA | 2026/6/25 | | 25 随州城建PPN001 | 3.69 | -0.15 | 103.63 | 4.21 | 2.24 | 3.28 | AA(2) | AA | 2026/6/26 | | 26 淮建 03 | 2.98 | -0.14 | 100.02 | 4.77 | 1.92 | 1.93 | AA(2) | AA | 2026/6/25 | ### 净价跌幅靠前的个券（前10） | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 当日估值收益(%) | 票面利率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 成交日期 | |------------------|-------------|----------------|-------------|--------------------|----------------|------------|----------|----------|--------------| | 24 深铁 10 | 12.99 | -0.49 | 99.35 | 4.53 | 2.68 | 2.62 | AAA | AAA | 2026/6/24 | | 24 鲁高速MTN006B | 17.97 | -0.38 | 103.58 | 2.67 | 2.54 | 2.79 | AAA | AAA | 2026/6/24 | | 26 渝富 K2 | 14.87 | -0.31 | 100.09 | 2.54 | 2.39 | 2.40 | AAA | AAA | 2026/6/22 | | 26 沧交 01 | 4.98 | -0.29 | 99.81 | 6.26 | 2.23 | 2.19 | AA(2) | AA+ | 2026/6/22 | | 26 常通 01 | 4.97 | -0.28 | 99.66 | 6.03 | 1.91 | 1.84 | AA | AA+ | 2026/6/23 | | 26 海发集团PPN001 | 4.98 | -0.28 | 99.43 | 6.04 | 2.30 | 2.18 | AA(2) | AA+ | 2026/6/23 | | 26 蓉城轨交MTN001 | 9.99 | -0.27 | 100.08 | 3.06 | 2.17 | 2.18 | AAA | AAA | 2026/6/22 | | 26 曲控 01 | 4.72 | -0.27 | 102.33 | 6.22 | 2.92 | 3.46 | AA(2) | AAA | 2026/6/23 | | 26 鲁商 02 | 2.98 | -0.26 | 100.06 | 9.19 | 3.08 | 3.10 | AA- | AA+ | 2026/6/24 | | 25 西咸 01 | 4.18 | -0.25 | 100.94 | 6.46 | 3.21 | 3.45 | AA(2) | AA+ | 2026/6/23 | ### 净价涨幅靠前的个券（前10） | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 当日估值收益(%) | 票面利率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 成交日期 | |------------------|-------------|----------------|-------------|--------------------|----------------|------------|----------|----------|--------------| | H2 万科 02 | 0.70 | 1.66 | 61.26 | -354.23 | 95.09 | 3.64 | CC | AAA | 2026/6/23 | | H2 万科 02 | 0.69 | 1.16 | 62.28 | -237.65 | 92.24 | 3.64 | CC | AAA | 2026/6/26 | | H2 万科 02 | 0.69 | 0.49 | 61.56 | -81.13 | 94.62 | 3.64 | CC | AAA | 2026/6/25 | | 24 深圳地铁MTN008B | 8.29 | 0.36 | 103.34 | -4.91 | 2.35 | 2.80 | AAA | AAA | 2026/6/25 | | 24 苏国信MTN002 | 18.00 | 0.33 | 103.53 | -2.28 | 2.36 | 2.60 | AAA | AAA | 2026/6/25 | | 26 连云港MTN002B | 6.99 | 0.31 | 100.36 | -4.99 | 2.81 | 2.87 | AA(2) | AA+ | 2026/6/23 | | 24 深铁 09 | 7.84 | 0.29 | 103.21 | -4.13 | 2.33 | 2.78 | AAA | AAA | 2026/6/25 | | 25沂蒙 01 | 4.41 | 0.28 | 103.76 | -6.94 | 2.58 | 3.50 | AA- | AA | 2026/6/25 | | 25智光 01 | 9.25 | 0.28 | 106.30 | -3.63 | 3.09 | 3.88 | AA | AA | 2026/6/25 | | 25黄冈 02 | 9.02 | 0.28 | 101.61 | -3.61 | 2.99 | 3.20 | AA | AA+ | 2026/6/25 | ### 净价涨幅靠前的二永债（前10） | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 当日估值收益(%) | 票面利率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 成交日期 | |------------------------------------|-------------|----------------|-------------|--------------------|----------------|------------|----------|----------|--------------| | 25 上海银行永续债 01 | 4.47 | 0.14 | 102.05 | -3.28 | 1.94 | 2.42 | AA+ | AAA | 2026/6/25 | | 25 农行二级资本债 01B(BC) | 8.98 | 0.13 | 99.82 | -1.61 | 2.12 | 2.10 | AAA- | AAA | 2026/6/25 | | 23 建行二级资本债 03B | 7.40 | 0.12 | 109.42 | -1.94 | 2.03 | 3.42 | AAA- | AAA | 2026/6/25 | | 23 农行二级资本债 03B | 7.36 | 0.12 | 110.27 | -1.95 | 2.03 | 3.55 | AAA- | AAA | 2026/6/25 | | 23 工行二级资本债 02B | 7.19 | 0.12 | 107.68 | -1.83 | 2.02 | 3.18 | AAA- | AAA | 2026/6/25 | | 26 连云港MTN002B | 6.99 | 0.31 | 100.36 | -4.99 | 2.81 | 2.87 | AA(2) | AA+ | 2026/6/23 | | 24 深铁 04 | 13.10 | 0.19 | 101.20 | -1.68 | 2.25 | 2.36 | AAA | AAA | 2026/6/26 | | 26 鲁公 02 | 4.77 | 0.27 | 101.22 | -6.09 | 2.41 | 2.68 | AA(2) | AA+ | 2026/6/25 | | 26山东公用MTN002 | 4.72 | 0.27 | 101.35 | -6.11 | 2.27 | 2.58 | AA(2) | AA+ | 2026/6/25 | | 26瑞达 01 | 4.57 | 0.26 | 104.30 | -6.13 | 2.65 | 3.66 | AA- | AA+ | 2026/6/26 | ## 风险提示 - **高估值个券出现信用风险**：估值价格偏离较大的个券，需关注其主体资质变化，存在信用风险的可能性。 - **统计数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据，可能存在因统计时间造成的偏差或遗漏，需谨慎使用。 ## 特别声明 - 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发。 - 本报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性或完整性。 - 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况做出决策。