20210207-一德期货-美国就业形势报告解读_就业数据表现欠佳_复苏进程缓慢_5页_391kb

美国就业形势报告总结

核心内容

本报告分析了2021年1月美国就业市场的表现，指出尽管部分指标有所改善，但整体复苏进程仍较为缓慢。就业数据与疫情发展密切相关，服务业受到最严重冲击，劳动力市场修复面临挑战。

主要观点

• 就业数据表现分化：

  • ADP全美就业报告数据显示，1月民间就业岗位增加17.4万，高于预期，显示招聘范围扩大。
  • 首次申请常规州失业金人数下降至77.9万人，为11月以来最低，表明失业人数增长放缓。
  • 然而，非农就业数据仅为4.9万人，远低于预期的10.5万人，显示劳动力市场复苏仍不理想。

• 失业率与劳动参与率：

  • 1月失业率下降至6.30%，但劳动参与率微幅下滑至61.4%，暗示就业参与意愿下降。
  • U6失业率从11.7%降至11.1%，仍为疫情前水平的两倍，反映更广泛的就业问题。

• 行业影响分析：

  • 失业人数增加最多的是批发零售贸易业和专业与商业服务业，制造业、教育与医疗、金融业和信息业也有所增加。
  • 运输与公用事业、休闲与酒店业失业人数下降，可能已接近底部区间。

• 薪资与生产率：

  • 1月平均时薪增长5.40%，优于预期，对美元指数有一定支撑作用。
  • 非农生产率在2020年四季度同比下降4.8%，为1981年以来最大降幅，显示劳动力市场长期问题。

• 未来展望：

  • 服务业仍是就业市场最薄弱环节，恢复需时间。
  • 随着新冠病例下降和部分州放松限制，就业市场可能有所企稳，但进程缓慢。
  • 美元指数预计维持弱势震荡，非美货币或呈现此消彼长态势。
  • 人民币汇率主要受国内基本面影响，维稳仍是主基调。

关键信息

• 数据表现：

  • ADP数据乐观，非农数据疲软。
  • 失业率下降但劳动参与率下降，反映就业意愿减弱。
  • U6失业率仍高，显示就业市场问题严重。

• 行业差异：

  • 服务业受疫情影响最大，就业恢复缓慢。
  • 部分行业如运输与公用事业已接近底部，失业人数下降。

• 政策影响：

  • 拜登的刺激计划有望提振金价。
  • 失业保险金发放政策可能在3月到期，新刺激方案可能快速推出。

• 市场预期：

  • 美元指数受就业数据拖累，预计维持弱势。
  • 人民币汇率主要依赖国内经济基本面，维稳为主。

图表说明

• 图1：新增非农就业人数月数据，显示1月数据为正增长但表现不佳。
• 图2：失业率月度数据，1月失业率下降至6.30%。
• 图3：劳动参与率和就业人口比例，显示参与率下降。
• 图4：U5与U6失业率对比，U6失业率仍为疫情前两倍。
• 图5：各行业失业人数变化，批发零售贸易业和专业与商业服务业失业人数增加最多。
• 图6：平均时薪与平均周薪同比水平，显示薪资增长。
• 图7：就业扩散指数，反映就业市场信心。
• 图8：美国疫情趋势图，显示1月新增确诊病例处于峰值，对就业市场造成压力。

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