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纯碱期货周报总结（20250908-0912）

核心内容

本周（2025年9月8日至12日），纯碱期货市场整体呈现弱势震荡，价格重心下移。主要受供应端新增产能释放预期增强与需求端旺季预期落空的双重影响，导致市场承压，库存持续累积。

期货市场分析

1.1 合约价格

• 纯碱2601（SA601）：周开盘价1300元/吨，最高价1303元/吨，最低价1252元/吨，收盘价1290元/吨。
• 周成交量为636.5万手，持仓量为144.2万手。
• 价格整体下行，周结算价为1286元/吨，较上周结算价下跌6元/吨。

1.2 品种行情

• 各合约价格均呈现震荡下行趋势。
• SA509：周收盘价1163元/吨，较上周结算价下跌4元/吨。
• SA510：周收盘价1204元/吨，较上周结算价下跌14元/吨。
• SA511：周收盘价1217元/吨，较上周结算价下跌8元/吨。
• SA512：周收盘价1279元/吨，较上周结算价下跌17元/吨。
• SA601：周收盘价1290元/吨，较上周结算价下跌2元/吨。
• SA602：周收盘价1319元/吨，较上周结算价上涨3元/吨。
• SA603：周收盘价1325元/吨，较上周结算价下跌10元/吨。
• SA604：周收盘价1362元/吨，较上周结算价下跌14元/吨。
• SA605：周收盘价1368元/吨，较上周结算价下跌9元/吨。
• SA606：周收盘价1378元/吨，较上周结算价下跌16元/吨。
• SA607：周收盘价1380元/吨，较上周结算价下跌18元/吨。
• SA608：周收盘价1395元/吨，较上周结算价下跌17元/吨。

1.3 关联行情

• 纯碱期权价格跟随期货价格阶梯式下行。
• 成交活跃度呈现先抑后扬态势。
• SA510C1020：周收盘价187元/吨，较上周结算价下跌7元/吨。
• SA510C1040：周收盘价167元/吨，较上周结算价下跌7元/吨。
• SA510C1060：周收盘价147元/吨，较上周结算价下跌7元/吨。
• SA510C1080：周收盘价127元/吨，较上周结算价下跌7元/吨。
• SA510C1100：周收盘价107元/吨，较上周结算价下跌7元/吨。
• SA510C1120：周收盘价87元/吨，较上周结算价下跌7元/吨。
• SA510C1140：周收盘价67元/吨，较上周结算价下跌7.5元/吨。
• SA510C1160：周收盘价47元/吨，较上周结算价下跌9元/吨。
• SA510C1180：周收盘价27元/吨，较上周结算价下跌12.5元/吨。
• SA510C1200：周收盘价7元/吨，较上周结算价下跌19.5元/吨。
• SA510C1220：周收盘价3.5元/吨，较上周结算价下跌13元/吨。
• SA510C1240：周收盘价2元/吨，较上周结算价下跌8元/吨。
• SA510C1260：周收盘价1元/吨，较上周结算价下跌5元/吨。
• SA510C1280：周收盘价0.5元/吨，较上周结算价下跌3元/吨。
• SA510C1300：周收盘价0.5元/吨，较上周结算价下跌2元/吨。
• SA510C1320：周收盘价0.5元/吨，较上周结算价下跌1元/吨。
• SA510C1340：周收盘价0.5元/吨，较上周结算价下跌0.5元/吨。
• SA510C1360：周收盘价0.5元/吨，较上周结算价下跌0.5元/吨。

现货市场动态

• 现货市场与期货市场联动走弱。
• 华东地区：重质纯碱主流报价从1580元/吨降至1540元/吨，周跌幅2.53%。
• 华北地区：报价从1560元/吨降至1520元/吨，周跌幅2.56%。
• 华南地区：报价从1600元/吨降至1560元/吨，周跌幅2.50%。
• 整体现货价格持续下滑，反映市场对需求疲软的担忧。

影响因素分析

3.1 基本面分析

• 供应端：新增产能释放预期强烈，连云港德邦60万吨/年联碱装置已产出合格品，江苏德邦、湖北双环等企业产能加速推进。
• 需求端：玻璃深加工企业订单清淡，浮法玻璃厂开工率维持低位，导致纯碱库存连续第三周累积。
• 房地产数据：9月上半月全国商品房成交面积同比仍下降5%，新开工项目不足，需求端缺乏支撑。

3.2 纯碱相关市场

• 房地产竣工数据改善尚未有效传导至建材需求端。
• 纯碱作为间接房地产产业链品种，需求提振乏力。

行情展望

• 当周纯碱生产成本小幅下降，联碱法企业尚可维持微利，但氨碱法企业已出现亏损。
• 部分企业开始酝酿新一轮检修计划，前期检修企业逐步恢复生产，增加市场供应压力。
• 需求端“金九”旺季预期落空，市场仍面临供需失衡压力。
• 期货主力合约下行压力仍未缓解，后市需密切关注库存去化进度、玻璃厂开工率及房地产竣工数据等关键指标。

风险提示

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