20221204-国联证券-公用事业_西北电网新版两个细则和容量市场规则点评-西北容量市场诞生_灵活性资源迎增量收益_2页_304kb

报告摘要

国家能源局西北监管局于12月1日发布三份重要文件，包括《西北区域电力并网运行管理实施细则（征求意见稿）》、《西北区域电力辅助服务管理实施细则（征求意见稿）》以及《西北电网灵活调节容量市场运营规则（征求意见稿）》，旨在加强西北区域电力系统管理，提升新能源消纳能力，并推动灵活性资源建设与运营。

并网主体扩展：西北电网并网主体首次从发电侧扩展至负荷侧和新型储能，涵盖传统高载能工业负荷、工商业可中断负荷、电动汽车充电网络等可调节负荷，以及光热发电、抽水蓄能、电化学、压缩空气、飞轮等储能形式。
辅助服务管理细则：新增了爬坡补偿、顶峰补偿、转动惯量补偿等补偿方式，但因部分省份已开展辅助服务市场，整体影响相对有限。
容量市场机制创新：西北电网首次推出容量市场规则，重点激励调峰、顶峰等灵活调节资源的发展。市场现阶段仅开展调峰容量和顶峰容量交易，供应方包括火电机组、新型储能、可调节负荷。
报价机制与收益测算：火电机组调峰容量报价分五档，上限为200元/MW·日；新型储能和可调节负荷上限分别为100元/MW·日和50元/MW·日。对于已完成存量改造的火电机组，调峰容量费用减半补偿，鼓励进一步进行技术改造。
收益叠加机制：中标西北区域调峰容量交易的火储荷需在省内或省间调峰市场再次申报，并严格执行出清结果，调峰容量收益可与调峰电量市场收益叠加，为灵活性资源带来增量收益。
顶峰市场政策导向：顶峰容量市场中，可调节负荷的报价上限为200元/MW·日，政策更倾向于鼓励可调节负荷发挥削峰作用。

市场机制：西北电网容量市场将调峰、顶峰等灵活调节资源纳入交易体系，首次实现容量收益与电量收益叠加。
资源类型：包括火电机组、新型储能、可调节负荷等。
报价机制：火电机组调峰容量报价分五档，储能和可调节负荷报价上限明确。
投资建议：
- 建设主线：重点推荐新中标灵武电厂BOT调峰项目的火改龙头龙源技术，以及东方电气、青达环保、清新环境、西子洁能等企业。
- 运营主线：关注国电电力、华电国际、华能国际、天富能源、宝光股份等运营主体。
评级：投资建议为“强于大市”，维持评级。
风险提示：市场报价出清结果不及预期、市场推进进度不及预期。