20250310-华安证券-25年前瞻专题之消费级机器人_无边界割草机新品趋势研判_25页_1mb

无边界割草机新品趋势研判总结

核心内容

2025年，无边界割草机行业正处于快速迭代成熟和国产品牌涌入的阶段。主要趋势包括产品性能提升、价格带拓宽、技术路线多样化以及品牌竞争加剧。头部企业如九号公司、科沃斯、安克创新和萤石网络正通过技术升级和产品创新引领市场，同时，初创企业和园林工具企业也在积极布局，试图抢占市场份额。

主要观点

1. 产品升级

• 基础性能提升：RTK+视觉技术逐渐成为主流，九号公司和科沃斯均有所布局。九号进一步增强RTK信号稳定性，科沃斯则采用激光增强型RTK+视觉方案。
• 价格双向拓宽：九号以$999打开市场，引发模仿效应；科沃斯、追觅、库玛推出$1k以下产品，九号则向上拓展至$4k+高端市场。
• 创新点：
  • 功能创新：九号X3系列提供边缘修剪组件，长曜创新通过X形涡流室设计实现修剪与碎屑还田。
  • 方案创新：森合创新采用卷筒式设计提升切割均匀度，来牟科技通过履带设计增强爬坡能力。

2. 竞争升级

• 欧洲市场替代加速：富世华、宝时得等有边界品牌正面临无边界产品的冲击，销售额持续下滑。
• 产品走向美国市场：九号、科沃斯等企业积极布局美国市场，产品性能提升有助于渗透复杂草坪环境。
• 品牌差异化与盈利分化：头部企业通过技术+渠道优势占据先机，新入局者以低价切入，但整体盈利仍处于爬坡阶段。

关键信息

产品趋势

• 九号公司：Navimow X3系列价格带拓宽，提供边缘修剪组件，技术路线为RTK+视觉，定位避障稳定性提升。
• 科沃斯：推出O/A系列，技术路线从UWB向RTK+视觉拓展，产品覆盖中小/大型花园。
• 库玛科技：LUBA2 AWD系列性能优化，mini系列下沉市场，技术路线为RTK+视觉。
• 追觅科技：MOVA M600/M1000系列向下拓展，技术路线为激光雷达或RTK+视觉。
• 机器人公司：优必选、安克创新、萤石网络等以技术迁移切入无边界市场，提供不同技术方案。
• 初创企业：长曜创新、来牟科技、森合创新等通过差异化设计和高性价比产品进入市场。

渠道趋势

• 线上起家，线下渗透：九号、库玛等核心品牌线上销售占主导，逐步进入欧洲线下渠道。
• 美国市场：渠道集中于Low's和Home Depot，九号凭借滑板车渠道优势具备渗透潜力。

品牌趋势

• 完善售后服务：九号、库玛、来牟科技提供3年保修，优于富世华、宝时得。
• 推出租赁服务：九号推出割草机官方租赁服务，降低用户使用门槛。

投资建议

• 头部消费级机器人企业：推荐九号公司（25年预测PE 27X）、科沃斯（25年预测PE 20X）。
• 技术可迁移企业：推荐安克创新（25年预测PE 22X）、萤石网络（25年预测PE 49X），关注优必选。
• 渠道可复用企业：关注泉峰控股（25年wind一致预测PE 8X）、中坚科技。

风险提示

• 数据信息失真：报告引用三方数据，可能与实际情况存在偏差。
• 新技术不及预期：技术突破或量产难度可能影响新品表现。
• 品牌竞争加剧：市场竞争可能影响企业盈利表现。

格局趋势

• 新入局者：技术基因公司和初创企业正以低价或差异化方案进入市场，但对整体格局影响有限。
• 研发为核心：研发能力成为竞争关键，技术迁移能力影响产品性能和市场表现。
• 盈利分化：第一梯队企业盈利优势明显，未来产品成熟化可能带来降本空间。

总结

2025年无边界割草机市场将加速替代有边界产品，同时向美国市场扩展。技术路线以RTK+视觉为主流，价格带逐步拓宽，国产品牌积极布局。头部企业凭借技术+渠道优势领先，初创企业则以差异化方案进入市场。投资建议聚焦于技术迁移能力强、渠道可复用的企业，同时需关注市场风险与技术不确定性。