20130821-招商证券-超越信息安全行业看信息安全_40页_2mb

信息安全行业分析总结

核心内容

本报告主要围绕信息安全行业的现状、发展趋势及重点公司进行分析，指出信息安全问题将长期存在，且其根源在于IT基础设施的安全性。同时，强调提升IT基础设施国产化水平和信息安全产品发展的重要性，指出两者相辅相成，共同构成信息安全的基础。

主要观点

• 信息安全问题永远存在：信息安全是伴随计算机应用而产生的问题，随着信息化和互联网化的发展，其重要性愈加凸显。棱镜门事件虽引起广泛关注，但只是信息安全问题的缩影，且无法从根本上改变当前的状况。
• IT基础设施是信息安全的基础环节：IT基础设施如服务器、存储设备、网络通信设备等，是整个信息系统安全的基石。提升其自身安全性能的重要性不低于发展信息安全产品。
• 基础设施融合化趋势提高行业门槛：随着IT基础设施的融合化，信息安全产品从单机转向网络环境，对厂商的技术整合能力和系统理解提出了更高要求。
• 国内信息安全市场格局分散：国内厂商在市场份额上占优，但缺乏行业龙头，信息安全行业仍处于高度分散状态。
• 信息安全行业未来增长有限：预计未来五年国内信息安全行业复合增长率约为13%，细分领域景气分化，部分领域已进入衰退期。
• 并购是打破行业格局的重要方式：国内安全厂商可通过并购提升竞争力，尤其是已上市或拟上市企业，将借助资本市场加速发展。

关键信息

• 信息安全与IT基础设施的关联：信息安全问题的根源在于基础设施的安全性，提升IT基础设施的国产化水平是改善信息安全的根本。
• IT基础设施国产化挑战：目前，IT基础设施的国产化仍面临技术和产业链的双重制约，核心零部件仍依赖国外产品。
• 重点公司分析：
  • 浪潮信息：国内领先的服务器厂商，已成功推出高端服务器天梭K1，未来有望实现高端市场的突破。
  • 启明星辰：国内信息安全行业规模最大、产品线最全的企业，具备较强的研发与市场能力。
  • 北信源：专注于终端安全，具备较强的市场拓展能力。
  • 绿盟科技：技术领先，产品线布局有特色，在相关领域地位稳固。
• 风险提示：
  • IT基础设施公司数量少，产品依赖国外核心技术。
  • 信息安全厂商面临产品融合化带来的挑战，需提升整体运营能力和技术实力。

重点公司财务指标

未来展望

• IT基础设施国产化：虽面临技术和产业链的挑战，但中低端产品国产化进程将稳定加快，而高端产品仍需较长时间突破。
• 信息安全产品发展：信息安全行业虽整体增速平稳，但细分领域分化明显，部分领域（如UTM、SOC）仍处于高速发展期。
• 融合趋势影响：随着基础设施与信息安全产品的融合，独立厂商面临更大挑战，需加强技术整合与市场适应能力。
• 政策推动作用：国内政策对信息安全重视程度高，但在实际执行中因技术水平限制，效果有限。

结论

• 信息安全问题将长期存在，其改善依赖于IT基础设施的国产化和信息安全产品的持续发展。
• 国内厂商在信息安全市场具备一定优势，但整体缺乏龙头企业，行业格局分散。
• 未来信息安全行业将向网络化、融合化方向发展，对独立厂商提出更高要求。
• 浪潮信息、启明星辰、北信源等公司具备较强竞争力，值得关注。