20250622-华鑫证券-食品饮料行业周报_舆情纠偏带动情绪回暖_新茶饮旺季经营向好_18页_807kb

食品饮料行业周报总结

投资要点

• 白酒板块：情绪回暖，新华社发文纠偏整治违规吃喝政策的歪曲解读。基本面受政策趋严压制，但估值偏低、酒企回购增持及分红力度提升，预计内需政策发布后资金将流入，板块作为低配板块吸引力增强。
• 大众品板块：外卖补贴爆发带动茶饮行业受益，建议关注新茶饮机会（尤其茶百道供应链优势），及海外拓展布局（如会稽山、东鹏饮料）。推荐标的：西麦食品、有友食品、甘源食品、三只松鼠、东鹏饮料等。

行业新闻速递

1. 整治违规吃喝并非短期政策，白酒政务需求继续缩减，但情绪端已有所改善。
2. 京东618酒类成交额同比增长40%，线上消费活跃。
3. “举杯贺兰山”线上博览会电商销售3200万元。

公司动态

• 贵州茅台、五粮液：高管任免及业绩增长（如五粮春陕甘宁蒙西营销大区开瓶增长34.5%）。
• 会稽山：气泡黄酒系列618 GMV突破5000万元。
• 大众品公司：新消费品牌（茶百道、沪上阿姨等）供应链和技术优势明显，海外市场拓展加速。

投资策略

• 白酒：估值底部布局，关注政策松动及内需修复信号。
• 大众品：聚焦渠道变革、旺季消费及新消费龙头（如新茶饮、乳制品）。

重点推荐个股

• 白酒：泸州老窖（买入，PE 11.24）、古井贡酒（买入，PE 10.69）、五粮液（买入，PE 12.91）
• 大众品：西麦食品（买入，PE 20.94）、有友食品（买入，PE 24.52）、甘源食品（买入，PE 11.69）

风险提示

• 宏观经济波动、公司业绩不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、政策变动及原材料价格波动。