20220418-华安证券-通信行业周报_神十三归来再掀航天热潮_军用北斗值得关注_21页_1mb

北斗三号军用终端市场与通信行业分析总结

核心内容

1. 北斗三号系统概述
   北斗三号系统是中国自主研发的全球卫星导航系统，具备全球定位、导航、授时服务及短报文通信、国际搜救等功能。系统由3颗GEO卫星、3颗IGSO卫星和24颗MEO卫星组成，实现全球覆盖与全天候运行。

2. 北斗导航系统特点

   • 授时精准性：北斗用户机提供单向授时（精度100ns）和双向授时（精度20ns），是实现高精定位和通信的关键技术。
   • 星间链路技术：通过卫星互联，构建独立于地面系统的智能卫星网络，提升抗毁性和自主性，尤其适用于地缘政治限制的场景。
   • 原子钟技术：北斗三号采用自主研制的星载原子钟，精度每3亿年误差仅1秒，是系统核心组件。

3. 军用终端市场规模
   北斗三号军用终端市场规模预计达到百亿级别。其中，车载和单兵领域成为最大增量市场。按不同装配率与单价估算，车载终端市场规模约19.83亿元，单兵终端约50亿元，机载与弹载终端合计约78亿元。

4. 投资建议

   • 硬件领域：推荐关注海格通信，其在芯片、天线、板卡和终端环节表现优异。
   • 软件领域：推荐航天宏图，其为唯一中标北斗终端/指挥机软件的民参军企业。
   • 通信板块：建议关注运营商、出口和0到1新兴赛道，如5G、千兆宽带、物联网等。重点推荐中国移动、中国电信、移远通信、广和通、光迅科技等。

5. 行业趋势与机会

   • 5G与千兆宽带：5G和千兆宽带红利持续渗透，运营商ARPU值企稳上升，B端AICDE业务受益。
   • 物联网：全球模组行业高增长，国内龙头厂商实现全面超越，物联网板块投资确定性高。
   • 新兴赛道：通信+汽车智能化、通信+新能源、通信+激光传感等赛道具备长期增长潜力。

主要观点

• 北斗三号系统在军事领域的应用前景广阔，特别是在高精定位、短报文通信和实时监控方面，将推动军用终端市场的发展。
• 北斗三号具备较强的抗干扰能力和全球覆盖能力，是国家安全和信息基础设施的重要组成部分。
• 军用终端市场规模预计达到百亿级别，车载和单兵领域将成为主要增长点。
• 通信行业受宏观经济和疫情等因素影响，短期波动较大，但整体具备较好配置价值。
• 5G、千兆宽带和物联网等赛道持续增长，建议关注相关龙头企业。

关键信息

• 北斗三号具备短报文通信、全球定位、导航、授时等功能，是军事领域的重要技术支撑。
• 北斗三号在军事领域应用广泛，包括海、陆、空、战支和火箭军。
• 北斗三号军用终端市场规模预测为百亿级，其中车载和单兵市场增长潜力最大。
• 投资建议中，硬件推荐海格通信，软件推荐航天宏图。
• 通信板块受疫情和宏观经济影响较大，但5G、物联网等赛道表现稳健。
• 建议关注运营商、出口、新兴赛道三大主线，如中国移动、中国电信、移远通信、光迅科技等。

风险提示

• 北斗三号军用终端放量不及预期。

行业与公司动态

• 市场行情回顾：上周通信板块整体下跌，光模块和光纤表现较差，卫星互联网概念跌幅较大。
• 重点公司动态：
  • 天邑股份：2021年营收增长25.80%，净利润增长64.0%。
  • 振邦智能：营收增长32.49%，净利润增长20.98%。
  • 移为通信：2021年营收增长94.79%，净利润增长71.94%。
  • 光迅科技：2021年营收增长7.28%，净利润增长16.39%。
  • 佳创视讯：2021年营收增长7.22%，净利润亏损115.46%。
  • 金卡智能：2021年营收增长18.97%，净利润增长139.65%。
  • 移远通信：2021年营收增长84.45%，净利润增长89.43%。

招标与采购信息

• 中国移动基站用交流配电箱产品集采规模约63468台，预算约8273.69万元。
• 中国移动G.654E光纤光缆集采，长飞、亨通、烽火中标，采购规模约2134皮长公里。
• 中国移动启动IT云资源池SDN系统框架采购，预算约9.27亿元。
• 中国移动444天线及单4天线集采，亨鑫科技等8家厂商中标，采购规模约50万面。
• 联通ECS系统创新业务管理平台应用软件集采，恒安嘉新和华顺信安入围，预算765.2万元。

重要声明

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