20231029-国盛证券-电力设备行业周报_风电行业加紧排产_国轩高科拟在美国密歇根州建设电池正负极材料项目_18页_1mb

报告核心总结

光伏行业分析

• 价格走势: 产业链价格持续下跌，硅片、电池和组件价格加速下行，硅料价格见顶。尽管竞争激烈，但中美关系缓和通过发改委与加州州长会谈签署合作备忘录，缓解市场担忧，美国光伏关税壁垒解除将提振需求。预计未来价格可能见底，建议聚焦先进N型产业链布局。
• 关键推荐:
  • N型硅料: 协鑫科技、通威股份。
  • N型硅片: 隆基绿能、TCL中环。
  • N型电池: 钧达股份。
  • N型组件: 隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能。
  • 辅材: POE粒子、topcon银浆、高纯石英砂相关企业，如福斯特、赛伍技术、海优新材、天宜上佳、卫星化学、通灵股份、宇邦新材。
  • 地面电站受益: 逆变器阳光电源、支架中信博、意华股份、清源股份。

风电与电网分析

• 装机数据: 2023年1-9月国内风电新增装机3348 GW，同比增长74%，9月单月新增456 GW。行业预计明年海上风电并网量达10-13 GW，2024年或迎来装机高峰，海风边际改善显著。
• 核心观点: 风电板块利空出尽，海风需求推动业绩增长。推荐布局海风产业链。
• 关键推荐:
  • 发动机/铸锻件: 天顺风能、泰胜风能、大金重工、泰胜风能、日月股份、金雷股份。
  • 基础设施: 干变龙头金盘科技、GIS龙头平高电气、特高压相关国电南瑞、许继电气、中国西电。
  • 海缆:东方电缆、中天科技、亨通光电、宝胜股份。
  • 海风设备: 明阳智能、电气风电、运达股份、金风科技。

氢能与储能分析

• 氢能: 国富氢能在美国密歇根州建成全球最大智能化电池正负极材料项目，投资236亿美元，预计2025年海外产能达100 GWh。推荐设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能，以及氢气压缩机企业开山股份、冰轮环境、雪人股份。
• 储能: 2023年10月W3储能招标规模约1270 MW/2500 MWh，中标规模3600 MW/5900 MWh，中标均价较低（EPC报价低至181元/Wh）。推荐大储方向阳光电源、东方日升、科华数据、三晖电气。

新能源汽车行业分析

• 市场动态: 国轩高科拟在密歇根州投资236亿美元建电池正负极材料项目，目标2025年全球产能300 GWh，海外产能占比提高。宁德时代董事长提议回购20-30亿元股份，提振市场信心。
• 业绩与展望: 公司2023Q3营收和利润稳健，产品差异化优势明显，市占率提升。推荐锂电主产业链宁德时代、科达利、亿纬锂能，以及复合集流体如道森股份、三孚新科。
• 风险提示: 新能源装机需求、政策、宏观经济等。

整体行业趋势与风险

• 增长驱动: 风电、光伏、储能需求高增，中美合作和技术升级带来机遇。
• 核心推荐汇总:
  • 光伏/风电: 天顺风能、双良节能、科华数据。
  • 新能源车/储能: 阳光电源、宁德时代。
• 风险: 行业装机需求不及预期、政策变动、模型测算误差。

报告强调高确定性领域，建议投资者重点关注海风和N型光伏产业链，同时监控市场情绪和技术变革。