20210526-安信证券-走向2035年的中国经济_以七普数据为基础_看东亚经济转型与人口变迁_18页_805kb

走向2035年的中国经济总结

核心内容

本文基于第七次人口普查数据，结合日本、韩国及中国台湾等东亚经济体的转型期人口特征，分析了中国人口变化趋势及其对经济的影响。文章指出，中国人口变化模式与东亚其他经济体相似，但出现时间相对提前10-15年，意味着中国正经历更为“后期”的人口转型阶段。

主要观点

1. 人口自然增长率将转负

• 中国人口自然增长率在经济转型前后均低于其他东亚经济体。
• 预计未来10年，中国人口自然增长率将下降至 8‰ 左右，可能超过出生率中枢水平，导致总人口出现负增长。
• 人口负增长将对经济总量增长、消费能力等产生抑制作用。

2. 出生率持续走低

• 出生率在转型前后经历了“阶梯型”下滑，中国出生率水平比其他东亚经济体低约 25%。
• 当前出生率已接近日本历史低位，且低于韩国转型期水平。
• 出生率的持续低迷将加剧人口结构失衡，影响未来劳动力供给。

3. 死亡率上升趋势显现

• 中国死亡率在转型后期出现上升，与日韩相似。
• 死亡率中枢预计在未来10年上升至 8‰，可能超过出生率，导致自然增长率转负。

4. 老龄化加速

• 中国老龄化程度高于日韩及中国台湾，且加深速度更快。
• 预计2022年将正式步入老龄社会（65岁以上人口占比超 14%）。
• 老龄化将抑制潜在经济增长，增加社会抚养比。

5. 劳动力结构变化

• 劳动年龄人口占比在转型后回落，且中国回落速度比日韩更快。
• 劳动参与率持续下降，与东亚经济体及欧美国家趋近，表明劳动力红利将逐步减弱。

6. 城市化进程放缓

• 中国城市化率已达 63.89%，但比日韩低约10个百分点。
• 城市化指标存在统计差异，中国城市化增速可能在未来大幅放缓。
• 非农就业占劳动年龄人口比重显示中国城市化已进入后期，未来增长空间有限。

关键信息

人口变化趋势

• 出生率：持续走低，预计未来将降至 8‰。
• 死亡率：在转型后期上升，预计未来将升至 8‰。
• 人口自然增长率：预计未来将转为负值。
• 少儿人口占比：持续下降，预计未来仍将下滑。
• 老龄人口占比：预计2022年将超过 14%，正式步入老龄社会。

经济影响

• 人口负增长将拖累经济总量增长。
• 劳动力供给趋弱，可能抑制潜在经济增长。
• 城市化放缓与非农就业增速下降，预示经济结构转型趋缓。

对比分析

• 中国人口变化模式与东亚经济体相似，但时点更早。
• 中国人口结构变化更为“后期”，表现为出生率低迷、死亡率上升、老龄化加速、城市化放缓等。

政策建议

• 鼓励生育政策可能对生育率产生边际影响。
• 需关注人口结构变化对经济的长期影响，提前布局应对措施。

风险提示

• 疫情发展超预期：可能进一步影响人口增长和经济表现。
• 地缘政治风险：可能对人口流动和劳动力供给造成影响。

结论

通过对比分析，本文认为中国人口将在未来10年出现负增长，这一趋势将对经济表现产生深远影响。未来10-15年，中国可能面临出生率持续走低、死亡率上升、老龄化加速、劳动力供给趋弱、城市化放缓等多重挑战。应对这些挑战，需要政策层面的积极调整与社会结构的优化。