20250507-国泰期货-商品研究晨报-农产品_14页_4mb

农产品市场研究报告总结（2025年5月7日）

棕榈油：短期市场偏弱，但下方存在支撑，需关注后续需求变化及库存水平。
豆油：整体呈现震荡寻底趋势，品种间表现偏强，建议关注供需平衡及国际市场动态。
豆粕：因美豆价格下跌，连粕可能维持偏弱震荡格局，需警惕供需矛盾加剧风险。
豆一：现货价格稳定，盘面走势偏强，主要受政策及季节性因素支撑。
玉米：市场震荡偏强，短期或受种植成本及政策影响维持上涨势头。
白糖：价格窄幅整理，基本面数据显示国内产量增加、消费稳定，但进口大幅下滑，国际市场供应短缺预期或对价格形成压力。具体数据包括：

• 国内生产：24/25榨季截至3月底，全国累计产糖1075万吨（同比+117万吨），销糖率55.8%，销售量600万吨（同比+126万吨）。
• 进口情况：1-3月食糖进口量15万吨（同比-105万吨），显示进口依赖度下降。
• 国际供需：ISO预测24/25全球榨季供应短缺488万吨（前值251万吨），巴西、印度、泰国等主要产区产量同比变化分别为+299%、-577万吨、+131万吨。
• 价格对比：原糖价格1741美分/磅，国内主流现货价格6150元/吨，期货主力价格5890元/吨，基差维持260-430元/吨区间。

棉花：市场缺乏上涨驱动，需关注下游需求及政策动向。
鸡蛋：短期震荡调整，需关注禽蛋供需及季节性因素。
生猪：市场关注二育（二次育肥）节奏，可能影响阶段性供应与价格走势。
花生：油厂收购进度成为关键变量，需关注库存及加工需求变化。

宏观及行业动态：

• 巴西榨季压榨进度同比加快，预计25/26榨季产量增长2%，但3月出口同比减少307%，显示海外需求疲软。
• 印度24/25榨季产糖2569万吨，同比减少577万吨，叠加国内进口量收缩，或对全球供应短缺预期形成支撑。
• 泰国24/25榨季累计产糖1005万吨（+131万吨），对东南亚市场供应有一定补充作用。
• 全球食糖供应短缺预期加剧，但需结合需求端变化综合判断价格走势。

趋势强度：白糖趋势强度为0，处于中性状态，需进一步观察市场动向。