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2013年6月24日计算机行业周报总结

核心内容

本报告总结了2013年6月17日至23日期间，计算机行业的主要动态、投资观点及重点公司表现。报告强调了行业投资应关注成长质量而非单纯依赖财务杠杆，并指出金融信息化、信息安全、企业服务等领域的进展。

主要观点

• 成长性来源：投资者应区分IT公司成长性来自技术还是资金。依赖技术的公司具有较高的净利润率、净资产收益率和人均经常性税前利润，而依赖资金的公司则表现为较高的应收账款、存货和开发支出。
• 流动性风险：流动性危机对依赖技术的公司影响较小，但可能对依赖资金的公司造成致命打击。
• 行业表现：本周计算机设备下跌4.28%，计算机应用下跌2.01%，但整体表现优于沪深300、中小板和创业板。
• 投资建议：维持对行业的“看好”评级，推荐组合包括广联达、远光软件、汉得信息、信雅达、御银股份等，强调优质公司和高经营品质的重要性。

关键信息

本周行业动态

1. 金融信息化推进：

   • 阿里巴巴上线“余额宝”，作为互联网金融性质的P2P业务。
   • 浦发银行推出首张具有自主知识产权的手机支付银行卡。

2. 信息安全事件：

   • 斯诺登事件引发对信息安全的关注，涉及高校、电信商网络被监控。
   • 国内信息安全相关标的受到关注，包括北信源、启明星辰、美亚柏科、拓尔思。

3. 国际动态：

   • 微软推出新型语音识别软件，模仿人脑处理方式，识别准确率提高15%。
   • 微软与诺基亚收购谈判破裂，因价格未达成一致。

本周公司动态

• 广联达：发布深度报告，推荐为A股少见的优质套装软件厂商，预计2013-2015年每股收益分别为0.92、1.24和1.55元，市盈率分别为21、15、12倍。
• 远光软件：GRIS-集团一本帐管理系统获得软博会金奖，预计2012-2014年每股收益分别为0.62、0.81和1.04元，市盈率分别为25、19、15倍。
• 汉得信息：首次披露战略订单，为NTL Technology实施基干系统，预计2013-2015年每股收益分别为0.87、1.05、1.28元。
• 航天信息：税控用户价值挖掘刚开始，营改增带来新增用户和收入，预计2013-2015年每股收益分别为1.18、1.34和1.55元。
• 信雅达：支付密码器中标交通银行，预计2013-2015年每股收益分别为0.51、0.67、0.85元。
• 博彦科技：与欧创集团成立合资公司，拓展高端业务，预计2013-2015年收入分别为14.3、18.7、24.0亿元，净利润分别为1.39、1.76、2.20亿元。
• 太极股份：取消临时股东大会，因需上报国资委和产权局，收购慧点科技未受挫。
• 金证股份：参与余额宝项目上线，被市场关注。
• 易华录：与临朐县政府签署战略合作协议，投资2.4亿元建设“智慧临朐”项目，采用BT模式。

一周新闻动态

• 超级计算机：习近平对天河二号超级计算机系统研制成功作出重要批示，该系统在全球超级计算机排名中位居榜首。
• 手机支付：浦发银行推出首张自主知识产权手机支付银行卡，完成远程与近场支付布局。
• 余额宝事件：证监会点名余额宝违规，但支付宝表示不会暂停业务。
• 主机系统安全：国内厂商指出关键主机系统安全隐患远超“棱镜”事件，主要依赖进口。

重点公司估值表

附注

• 本报告仅用于申银万国证券研究所客户参考。
• 投资建议需结合个人情况，不可仅依赖投资评级。
• 报告中所列公司估值数据来源于Wind、公司公告及申万研究。