20240920-格林期货-一周期市简评_2页

双焦市场简评：短期震荡为主，政策与基本面或弱化上涨空间

1. 行情回顾
本周焦煤（Jm2501合约）周度跌幅达-0.47%，期货持仓减少27.1%；焦炭（J2501合约）周度涨幅0.80%，持仓增加13.1%。双焦市场呈现区间震荡迹象，受宏观政策扰动及基本面盈利压力叠加。

2. 重要资讯解析

• 政策动态：发改委强化碳排放核算体系建设，推进绿色低碳项目申报，长期或利环保产业，短期对双焦需求的作用待观察。
• 供需矛盾：钢材库存环比降3648万吨，钢厂库存增680万吨，社会库存降4328万吨；焦化厂吨焦盈利普亏（全国平均-82元/吨），高炉开工率及产能利用率提升但同比降幅显著（同比铁水减产2502万吨），钢厂盈利率改善有限。
• 产量数据：前十大煤炭企业原煤产量同比降1492万吨，占行业半数以上，长协价机制或约束进口依存度。

3. 市场逻辑
宏观上，美联储降息落地缓解政策预期，但LPR未调整导致国内降息预期受挫，情绪面降温。基本面看，首轮焦价提涨落地、采购回暖利短期行情，但高产高进口格局限制反弹空间，叠加国庆假期前补库节奏势差不确定。

4. 交易策略
建议短期以区间震荡思路操作：焦煤关注1200-1300元/吨支撑压力，焦炭重点观察1800-1920元/吨区间波动。需警惕宏观利空与下游补库不及预期风险，建议控制多单头寸。

需关注点：国庆假期前补库节点；双焦首轮提涨持续性；地缘冲突与美国生铁库存超预期释放。