20250316-太平洋-大类资产与基金周报_黄金持续上涨_商品基金录得较大涨幅_17页_1mb

大类资产与基金周报（20250310-20250314）总结

核心内容概览

一、大类资产市场概况

（一）权益市场

• A股市场：本周A股整体上涨，上证指数上涨1.39%，深证成指上涨1.24%，中小板指数上涨1.22%，创业板指上涨0.97%。上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、北证50分别上涨1.59%、1.43%、0.97%、1.34%、1.33%。
• 风格指数：大盘价值上涨1.53%，大盘成长上涨2.45%，中盘价值上涨2.18%，中盘成长上涨1.33%，小盘价值上涨2.11%，小盘成长上涨1.64%。
• 行业板块：美容护理、食品饮料、煤炭涨幅较大，分别为8.18%、6.19%、4.84%；计算机、机械设备、电子轻微下跌，分别为-1.36%、-0.68%、-0.62%。

（二）债券市场

• 利率债：1年期国债收益率为1.56%，3年期国债收益率为1.62%，10年期国债收益率为1.83%。本周1年期国债收益率上涨0.82BP，3年期国债收益率上涨2.91BP，10年期国债收益率上涨3.15BP，期限利差（10年-1年）为26.88BP，本周上行2.33BP。
• 信用债：1年期企业债（AAA）利差为47.61BP，1年期城投债利差为48.71BP。本周企业债利差下降6.06BP，城投债利差下降2.51BP，信用利差（3年企业债-3年国债）为47.64BP，本周下行4.13BP。
• 美债利差：10年期美国国债收益率为4.31%，2年期美国国债收益率为4.02%，美债期限利差（10年-2年）为29BP，本周下降4BP。

（三）商品市场

• 国内商品：原油上涨1.70%，沪金上涨2.29%，沪铜上涨2.61%，沪铝微涨0.63%，螺纹钢微涨0.67%，焦煤微涨0.91%，焦炭下跌0.59%，工业硅下跌1.59%，碳酸锂下跌0.77%，生猪上涨1.86%，谷物微涨0.13%。
• 国际商品：ICE布伦特原油微涨0.28%，COMEX黄金上涨2.60%，LME铜微涨1.99%，LME铝微跌0.02%，CBOT大豆下跌0.80%。
• 南华指数：南华综合上涨1.35%，能化微涨0.30%，金属上涨2.05%，工业品上涨1.11%，贵金属上涨2.89%，农产品上涨1.57%。

（四）外汇市场

• 货币兑人民币：美元贬值0.13%，欧元微涨0.11%，加元贬值0.93%，瑞郎贬值0.44%，英镑微跌0.01%，澳元贬值0.20%，日元贬值1.12%，港元微涨0.01%。
• 美元指数：基本维持在103.74。
• 黄金与美元：COMEX黄金期货价格首次突破3000美元/盎司，最高触及3001.3美元，国内金价同步走强，上海金现货价格达905元/克，黄金ETF涨幅在2%左右。

主要观点

• 黄金表现突出：黄金价格持续上涨，成为本周商品基金领涨的核心因素。黄金ETF在美元信用重塑与全球风险共振下，已从“避险工具”升级为“时代性配置资产”。
• A股整体上涨：主要指数均录得正收益，其中上证指数涨幅最大，部分行业如美容护理、食品饮料、煤炭表现亮眼。
• 港股小幅下跌：恒生指数下跌1.12%，但部分行业如原材料业上涨显著。
• 美股整体下跌：道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500均录得负收益，欧元区及英国市场也呈现下跌趋势。
• 债券市场利差扩大：利率债收益率普遍上升，信用利差有所收窄，但美债期限利差下降。
• 基金市场表现：商品基金涨幅最大，达到1.75%，而QDII基金表现较差，多数出现下跌。

关键信息

• 新成立基金：本周新成立基金共26支，其中规模较大的有金鹰同业存单指数7天持有（50.01亿）和大成兴远启航A（13.25亿）。
• 基金规模分布：权益基金数量最多，占比50.94%，固收基金规模最大，占比69.33%。
• 基金业绩表现：商品型基金涨幅最大，达到1.75%；QDII基金跌幅最大，多数出现负收益。
• 风险提示：基金历史业绩不能代表未来收益，国内外经济恢复存在不确定性。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。

免责声明

本报告为太平洋证券股份有限公司签约客户的专属研究产品，仅向签约客户发布。本报告信息来源于公开资料，太平洋证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告观点为研究人员个人观点，仅供参考，不构成投资建议。使用本报告引发的任何直接或间接损失，太平洋证券概不负责。