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国泰君安期货早读总结 - 2022年3月10日

核心内容概览

2022年3月10日，国泰君安期货早读分析了当日市场动态及多种商品的走势，指出地缘局势有所缓和，导致市场情绪改善，商品价格普遍回落。同时，美联储加息节奏重回交易主线，影响市场预期。

主要观点

地缘局势与市场情绪

• 地缘局势出现缓和迹象，市场情绪有所改善。
• 原油和天然气价格大幅回落，跌幅分别超过10%和30%。
• 伦镍风险事件接近尾声，LME基本金属集体下跌。
• 美欧股市高开高走，德股领涨近8%，法股涨超7%。
• 美国通胀数据公布后，市场极端情绪有所缓和。

品种走势分析

原油

• 原油价格出现大幅回调，主要因需求悲观修正和美元指数走强。
• 阿联酋和伊拉克表示扩大增产，市场对供需格局扭转有所担忧。
• OPEC仍在维持增产计划，俄罗斯原油出口未恢复，供应缺口难以弥补。
• 预计油价上行趋势尚未结束，短期波动率可能收敛。

锡

• 锡价高位回落，跌幅约9%，主要由情绪带动。
• 全球锡矿资源枯竭、环保限制、疫情扰动及长期需求支撑下，锡价上涨格局未变。
• 当前锡价处于历史高位，后续可能继续下行，建议谨慎操作。

锌

• 锌价因多头资金出逃和欧洲天然气价格回落而下跌。
• 天然气价格回调导致欧洲炼厂成本支撑减弱，锌价重心下移。
• 沪锌跟随外盘走势，出口窗口打开，为无风险套利提供机会。
• 建议关注欧洲天然气问题及市场交易情绪。

棉花

• 棉花市场博弈继续，中下游采购疲软，轧花厂挺价。
• 3月纺企阶段性补库需求未明显改善，销售进度落后于往年。
• 建议靠近压力区域做空，技术阻力在21850附近。

其他商品

• 黄金：跟随能源价格回落，创九个月最大跌幅，趋势强度为0。
• 白银：高位跌落，趋势强度为0。
• 铜：国内现货升水扩大，暂时支撑价格，趋势强度为-1。
• 铝：市场情绪扰动，关注库存变化，趋势强度为0。
• 铅：情绪扰动，承压下行，趋势强度为-1。
• 镍：风控措施干预，镍价有望回归基本面，趋势强度为-1。
• 不锈钢：定价回归基本面，趋势强度为-1。
• 铁矿石：情绪反复，弱势下行，趋势强度为-1。
• 螺纹钢：情绪波动加大，高位反复，趋势强度为-1。
• 热轧卷板：情绪波动加大，高位反复，趋势强度为-1。
• 硅铁：情绪博弈，宽幅震荡，趋势强度为0。
• 锰硅：多空相持，观望延续，趋势强度为0。
• 焦炭：供需持续共振，震荡反复，趋势强度为0。
• 焦煤：供需持续共振，震荡反复，趋势强度为0。
• 动力煤：政策调控，偏弱震荡，趋势强度为0。
• 玻璃：负反馈未结束，震荡思路对待，趋势强度为0。
• PTA：成本驱动，回调买入，趋势强度为0。
• MEG：下方空间有限，趋势强度为0。
• 橡胶：空单减持，盘面企稳，趋势强度为0。
• 沥青：高位回落，趋势强度为0。
• LLDPE：成交走弱，高位或有调整，趋势强度为0。
• PP：成交走弱，高位或有调整，趋势强度为0。
• 纸浆：偏强格局延续，趋势强度为0。
• 甲醇：内地成交回落，高位或有调整，趋势强度为0。
• 苯乙烯：EB4-5正套，趋势强度为0。
• 纯碱：短期偏弱，中期震荡，趋势强度为0。
• LPG：短线回调，趋势强度为0。
• 短纤：像极了2015年3月，趋势强度为0。
• PVC：价格持续冲高，现货成交是关键，趋势强度为0。
• 燃料油：跟随油价跌停，趋势强度为0。
• 低硫燃料油：跟随油价跌停，趋势强度为0。
• 棕榈油：原油情绪转弱，基本面仍偏强，趋势强度为0。
• 豆油：国内供应增加，跟随棕榈油波动，趋势强度为0。
• 豆粕：USDA报告符合预期，美豆收跌，连粕或跟随回调，趋势强度为0。
• 豆一：市场氛围转向偏空，或有所回调，趋势强度为0。
• 玉米：继续回调，趋势强度为0。
• 白糖：多单适量止盈，趋势强度为0。
• 鸡蛋：关注5-9反套机会，趋势强度为0。
• 生猪：北方扛价意愿增强，北涨南跌，趋势强度为0。

关键信息

市场情绪

• 地缘局势缓和，市场情绪改善，商品价格普遍回落。
• 美欧股市反弹，欧股创两年最大涨幅，黄金创九个月最大跌幅。

原油与天然气

• 原油价格下跌超过10%，创23个月最大跌幅。
• 天然气价格单日下跌30%，欧洲电力价格下跌也影响锌价。

镍事件

• 上期所暂停部分镍合约交易，伦镍风险控制措施实施。
• 青山集团用高冰镍进行交割，缓解市场紧张情绪。

交易保证金调整

• 上期所调整铜、铝、锌、铅等品种的交易保证金比例和涨跌停板幅度。

基本面分析

• 多数商品基本面显示供需矛盾不大，但成本支撑减弱。
• 部分商品如锡、锌、铅等因情绪波动或成本坍缩出现价格回落。
• 原油、天然气、镍等品种的走势受地缘政治和供需变化影响较大。

结论

整体来看，市场情绪有所缓和，但部分商品因成本支撑减弱或供需格局变化出现价格回落。建议投资者密切关注地缘局势、美联储政策、欧洲天然气问题等变量，同时结合基本面分析进行操作。部分商品如原油、锡、锌等仍存在下行风险，需谨慎对待。