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2026-01-07 甲醇早报总结

核心内容

甲醇2605合约

• 基本面：当前基本面支撑不强，国内企业开工率维持在八成以上高位，部分前期检修装置已恢复，上游保持低库存销售策略，但冬季下游需求跟进缓慢，部分下游停工，需求端支撑有限。
• 基差：江苏甲醇现货价为2310元/吨，05合约基差17，现货升水期货，偏多。
• 库存：截至2025年12月25日，华东、华南港口社会库存总量为113.16万吨，较上周期大幅累库11.32万吨；沿海地区可流通货源增加3.93万吨至63.44万吨，偏空。
• 盘面：20日线向上，价格在均线上方，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。
• 预期：预计本周甲醇价格偏强震荡，MA2605：2200-2320震荡运行。

主要观点

多空因素分析

利多因素

1. 部分装置停车（如榆林凯越、新疆新业）。
2. 伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位。
3. 荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品；新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划。
4. 西北CTO工厂甲醇外采。

利空因素

1. 前期停车装置恢复（如内蒙古东华）。
2. 下半月港口预计到船集中。
3. 甲醛进入传统淡季；MTBE开工明显走跌。
4. 煤制甲醇有一定利润空间，当前积极出货。
5. 持续出货不畅，产区部分工厂库存累积。

关键信息

现货市场

• 环渤海动力煤：693元/吨（无变化）
• CFR中国主港：258美元/吨（无变化）
• 进口成本：2245元/吨（较前值下降2元）
• CFR东南亚：321美元/吨（无变化）
• 江苏：2265元/吨（较前值上涨45元）
• 鲁南：2310元/吨（无变化）
• 河北：2085元/吨（较前值上涨30元）
• 内蒙古：1850元/吨（较前值上涨3元）
• 福建：2285元/吨（较前值上涨50元）

期货市场

• 期货收盘价：2293元/吨（较前值上涨78元）
• 注册仓单：8205张（较前值增加1557张）
• 有效预报：0张（无变化）

价差结构

• 基差：-28元/吨（较前值下降33元）
• 进口价差：-48元/吨（较前值下降80元）
• 江苏-鲁南：-45元/吨（较前值上涨45元）
• 江苏-河北：180元/吨（较前值上涨15元）
• 江苏-内蒙古：415元/吨（较前值上涨43元）
• 中国-东南亚：-63元/吨（无变化）

开工率

• 全国：74.90%（较上周下降3.81%）
• 华东：80.65%（无变化）
• 山东：68.71%（较上周下降2.39%）
• 西南：44.06%（较上周下降1.22%）
• 西北：81.54%（较上周下降3.55%）
• 全国加权平均：74.90%（每周五更新）

库存情况

• 华东港口：75.59万吨（较上周增加2.64万吨）
• 华南港口：41.27万吨（较上周增加1.06万吨）

甲醇各工艺生产利润

• 煤制：44元/吨（较上周上涨20元）
• 天然气制：-40元/吨（无变化）
• 焦炉气制：284元/吨（较上周上涨321元）

甲醇负荷

• 全国：74.90%（较上周下降3.81%）
• 西北：81.54%（较上周下降3.55%）

甲醇进口价差

• 现货：2265元/吨（较上周上涨2.86%）
• 进口成本：2245元/吨（较上周下降0.16%）
• 进口价差：20元/吨（较上周上涨67元）

传统下游产品价格

• 甲醛：1070元/吨（较上周上涨1.10%）
• 二甲醚：3850元/吨（无变化）
• 醋酸：2750元/吨（较上周上涨1.10%）

甲醛生产利润和负荷

• 现货：1070元/吨（无变化）
• 生产成本：1188元/吨（较上周上涨1.14%）
• 利润：-118元/吨（较上周下降13元）
• 负荷：30.98%（较上周微涨0.01%）

二甲醚生产利润和负荷

• 现货：3850元/吨（无变化）
• 生产成本：3261元/吨（较上周上涨1.32%）
• 利润：589元/吨（较上周下降43元）
• 负荷：9.79%（较上周上涨1.45%）

醋酸生产利润和负荷

• 现货：2750元/吨（较上周上涨1.10%）
• 生产成本：2446元/吨（较上周上涨1.44%）
• 利润：304元/吨（较上周下降5元）
• 负荷：72.32%（较上周下降1.29%）

MTO生产利润和负荷

• 现货：7000元/吨（无变化）
• 生产成本：8248元/吨（较上周上涨2.51%）
• 利润：-1248元/吨（较上周下降202元）
• 负荷：84.18%（较上周下降2.27%）

国内甲醇企业检修情况

• 西北地区：陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵、陕西咸阳石油、宁夏能化、宁夏畅亿、新疆广汇、内蒙古新奥二期、久泰大路、蒲城清洁能源等均有检修计划或已检修。
• 华北地区：山西梗阳、山西华垦、山西荷鑫等部分企业因原料问题或故障检修，部分装置已恢复。
• 华中地区：河南中新、河南鹤煤、中鸿焦化等检修中或已恢复。
• 华东地区：安徽碳鑫、晋煤中能、安徽临涣焦化等检修中或已恢复。
• 西南地区：四川泸天化、泸西大为、卡贝乐、云天化、广西华谊、云南先锋、云南曲煤、四川江油万利等部分企业检修中或已恢复。
• 东北地区：大庆油田、黑龙江宝泰隆因原料问题或故障检修，部分装置已恢复。

国外甲醇装置运行情况

• 伊朗：ZPC、KPC、FPC、Marjan、Kaveh、Sabalan、Di Polymer Arian等装置部分恢复或处于检修状态。
• 沙特：Ar-Razi、IMC等装置运行正常。
• 阿曼：OMC、Salaha等装置运行正常。
• 马来西亚：Petronas等装置运行正常。
• 卡塔尔：QAFAC装置检修至3月16日。
• 美国：Methanex、YCI、OCI、LONYDELL、Natgasoline等装置开工不高或运行一般。

甲醇平衡表（单位：万吨）

时间\分项	总产量	煤制	天然气制	焦炉气制	总需求	传统需求	MTO需求	其他需求	净进口	库存	供需差
2022年11月	604.39	490.73	50.88	62.78	582.80	125.42	289.94	167.44	90.06	89.56	22.09
2022年12月	590.68	484.21	42.71	63.77	573.77	121.89	285.78	166.10	96.71	88.98	24.65
2023年1月	593.90	481.99	36.80	75.11	583.91	118.89	300.07	164.95	89.95	96.25	3.70
2023年2月	594.68	467.95	48.63	84.23	665.70	140.93	352.01	172.76	88.96	113.14	-7.56
2024年1月	652.23	531.78	54.82	78.79	630.97	150.32	354.13	126.52	105.00	139.88	27.60

数据来源

• 金联创

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