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华金期货研究院 国债期货市场周报

一、宏观及市场展望

本周，国内铁路货物发送量持续增长，创历史新高；国外消费者信心指数出现三个月首次下降，并对关税问题反应明显。国债期货上周整体高位震荡，短期利率下行，长期利率处于历史低位。技术上，T2503合约位于40日均线上方，并创阶段性新高。短期操作建议逢低买入，长期看上方空间有限。

二、国债期货行情

国债期货指数上周大幅上涨，各合约表现出强势。周涨幅分别为：TS2503上涨1.8%、TF2503上涨3.1%、T2503上涨3.7%、TL2503上涨5.5%。成交量与持仓量出现明显变化，显示市场热度提升。

三、国债收益率变化

国债收益率曲线继续下行，长期利率回落，但收益率利差有所扩大。

四、国债CTD券及基期情况

本周国债期货与CTD券的价差变化不大，但套利机会有限。

五、国债期货价差及基差

TF-T价差明显扩大，而基差有所收窄。

六、国债期限结构

国债收益率曲线趋平，长期利率仍处于低位，显示市场对利率波动的调控还在持续作用。

整体分析

当前国债期货市场呈现多头主导格局，短期操作空间存在，但中长期走势尚需谨慎。受国家政策以及外部环境变化影响，利率趋势可能会出现反转。投资者应密切关注宏观数据变动及央行政策动向。