20250528-中州国际证券-港股晨报_9页_611kb

中州國際2025年5月28日港股晨報摘要

市場判斷及回顧
恆指近期上漲至23,382點，受多項政策與外圍因素影響。中國央行5月7日宣布降準0.5個百分點及降息0.1個百分點，釋放近萬億元流動性，刺激貸款需求，短期利好銀行業預期表現。然而中美貿易關係緊張，雙方互徵關稅導致市場避險情緒升溫，波動率增加，短期市況受關稅消息影響，中長期則需觀察基本面與政策動向。

美國4月核心耐用品訂單環比增長0.2%，高於預期；諮商會消費者信心指數達980，遠超預期的871，反映經濟復甦預期強化，推高美股表現。美國十年期國債收益率降至4.434%，美元指數上漲至99.4。美聯儲5月維持利率不變，但市場預期未來政策走勢仍可能受經濟數據影響。

俄烏地緣政治局勢持續緊張，加上中美關稅爭議與歐盟碳邊境關稅政策變化，外圍因素持續影響港股表現。

市場表現
恆指全日收漲0.43%，報23,382點，半日波動幅度達1.8%。國企指數與恆生科技指數分別上漲0.38%與0.48%。A股方面，上證指數微跌0.18%，深成指下跌0.61%。

資產配置與ETF動態
國際油價因OPEC+可能增產的消息下跌超1%，紐約期油收市跌6.4美仙（1.04%）至60.89美元，倫敦布蘭特期油跌6.5美仙（1%）至64.09美元。與黃金或石油相關的ETF需關注此類消息對市場的影響。

港股與美股模擬組合
港股及美股精選模擬組合均強調分散風險，包含高增長、防守性及穩定派息型股票，行業分布廣泛，降低週期性影響。組合持股市值均為10隻股票，以分散單一資產下跌風險。

港股點評：中信銀行
中信銀行2025年一季度淨經營收入同比下跌3.65%，但利息淨收入增長20.5%，手續費及佣金淨收入上升7.2%。營業利潤與歸屬股東淨利潤分別下跌3.79%與上漲16.6%。淨息差收窄至1.65%，撥備覆蓋率降至20.711%。集團資產規模擴張，但資本充足率符合監管要求。政策利好下，銀行股估值或進一步提升，目前市賬率0.49倍，略高於近10年均值0.44倍，股息收益率5.63%高于歷史平均水平。

新股動態
近期港股新股發行計劃中，佛山市海天調味食品（食品添加劑行業）、MetaLight（軟件服務行業）等已通過上市聆訊，但具體發售價格與市場反應尚待確認。

美元債表現
中資IG及HY美元債收益率波動較大，分別為-102bp與0.13bp。美國房價指數3月大跌0.1%，但諮商會消費者信心指數超預期，特朗普主導的關稅政策與歐盟減免碳關稅等消息對美元債市場形成影響。

風險與披露
報告明確聲明僅供參考，不構成投資建議，未考慮個別投資者需求。分析师意見基於可靠公開資料，但可能存在利益衝突，提醒投資者注意風險。