20250227-中邮证券-电力设备_蒙西电力现货市场转正_新能源全面入市的先验市场_3页_364kb

电力设备行业投资报告总结

核心事件

2025年2月24日，蒙西电力现货市场正式运行，此前已连续运行32个月（自2022年6月启动）。此发展标志着电力市场化进程加速，有助于理顺价格机制并通过全电量结算和新能源全面入市提升价格发现功能。

分析与见解

现货市场的转正能促进“补贴”合理化，通过市场化机制对冲新能源电价压力。新能源的绿色属性应被重视，其负外部性（波动性）和正外部性（绿色价值）需重估，预计绿电溢价将对冲部分电价承压。蒙西模式（全电量现货结算和中长期差价结算）为其他省份提供了可借鉴的经验，新能源发电占比从2021年的21.6%提升至2024年的26.1%，非水可再生能源消纳责任完成率同步增长。

投资建议

建议关注“能源转型友好型”企业，如国能日新和朗新集团，因其决策灵活性高，能适应市场变化；同时，绿电价值重估潜力大，晶科科技等公司值得重点关注。行业评级“强于大市”，投资预期为相对基准指数涨幅10%以上。

风险提示

电力市场化推进可能不及预期，需警惕政策或执行延迟带来的风险。