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PVC市场分析总结（2025年12月18日）

核心内容概述

本报告对2025年12月18日PVC市场的基本面、现货价格、期货走势及未来趋势进行了分析，指出当前PVC市场在供需结构和价格走势上存在一定的矛盾与不确定性。整体来看，PVC市场处于震荡状态，短期内反弹空间有限，但中长期供应端或有减产预期。

基本面数据

说明：

• 当前PVC期货价格略高于现货价格，基差为负，表明期货市场相对贴水。
• 1-5月差为负，显示远月合约价格相对偏低，市场对未来价格走势存在一定悲观预期。
• 基本面数据来源于隆众资讯与国泰君安期货研究。

现货市场动态

• 现货市场价格：近期PVC现货市场价格重心震荡推涨，但盘中成交气氛转淡。
• 供应情况：市场供应维持高位，企业减负降产总量较少，行业库存仍存在累库风险。
• 价格区间：
  • 电石法五型现汇库提价格在 4380-4500元/吨。
  • 乙烯法价格在 4450-4600元/吨。

期货市场分析

• 价格走势：受宏观反内卷情绪和焦煤反弹带动，上周五夜盘开始PVC期货价格出现反弹。
• 反弹空间：由于PVC期货处于历史低位水平，部分装置因亏损较大，存在减产预期，短期或有小幅反弹空间。
• 趋势强度：PVC趋势强度为 0，表示当前市场处于中性状态，无明显趋势方向。
• 合约分析：
  • 03合约之前的期货合约仍面临 高开工、弱需求 的格局。
  • 大规模减产预期 或将在03合约之后出现。

供应与库存展望

• 短期供应：PVC市场高产量、高库存结构短期内难以改变，库存仍有累库风险。
• 中长期供应：随着烧碱利润持续下滑，氯碱综合利润处于历史低位，预计明年供应端在检修旺季将有明显减产力度。

风险提示

• 多头接货压力：PVC仓单仍处于高位，未来多头接货压力较大，可能引发回调风险。
• 价格波动风险：PVC价格可升可跌，过往表现不能作为未来判断依据。
• 政策与市场不确定性：宏观环境及行业政策变化可能对价格产生较大影响。

其他重要信息

• 报告发布机构：国泰君安期货有限公司
• 分析师资质：陈嘉昕，具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（Z0020481）
• 免责声明：
  • 本报告观点仅供参考，不构成投资建议。
  • 信息来源为公开资料，准确性、完整性无法保证。
  • 报告内容可能随市场变化而调整，不承担因此产生的责任。
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总结

PVC市场当前处于震荡状态，现货价格小幅上涨，但成交清淡，库存压力依然存在。期货市场在宏观情绪和焦煤反弹带动下出现反弹，但趋势强度中性，短期反弹空间有限，中长期供应端或有减产预期。投资者需关注库存变化、供应调整及宏观经济对PVC价格的影响，谨慎操作。