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国泰君安期货研究：PVC短期震荡，后期压力犹存

基本面跟踪

• 当前西北氯碱一体化装置仍有利润
• 下半年供应端减产驱动不足，高产量和高库存结构难缓解
• PVC 拆单量低于2023 年同期，未来仍有大量产能将投产(6-7月预计达110万吨)

现货消息

• 渤化发展、福建万华新建设装置已投产试车

市场状况分析

• 市场后期看空氯碱利润，但因“整治内卷”空头情绪减弱
• 2025年出口需求阶段性缓解预期，面临反倾销税和认证障碍
• 内需不振，地产产业链相关下游制品需求偏弱，备货意愿低

趋势强度

• PVC 趋势强度：-1 (偏弱)

价格走势

9月7日主力期货合约与华东现货价差变动情况表明当前市场可能存在支撑与压力双重作用。

风险提示

• 产能持续扩张导致产量高位运行
• 价格存在调整压力