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期货市场早间评论总结（2024年6月25日）

国债

国债期货集体收涨，部分合约创历史新高，但利率已处低位，央行提示风险。短期难有明显趋势行情，建议观望。宏观数据平稳，政策支持逐步显现，需等待实际数据配合。

股指

主要股指期货延续调整，市场资金面待改善。估值处在低位，但上涨需经济复苏和企业盈利支撑。短期仍有调整压力，建议谨慎乐观，关注底部区域的做多机会。

贵金属

美国就业数据超预期利空黄金白银，但美国经济下行压力加大，美联储降息预期升温，中长期上涨逻辑依然存在，建议逢低做多。

螺纹、热卷

螺纹钢、热卷期货破位下跌，受宏观经济预期转弱影响。供需双方均处低位，下跌空间有限。政策效果有待验证，若逐步显现将对期货构成利多，短期建议轻仓观望。

铁矿石

铁矿石价格大幅下跌由宏观数据不佳和粗钢平控政策预期主导，但高炉开工率回升显示需求支撑。技术面破位，建议轻仓等待止跌信号。

焦煤焦炭

煤焦价格明显下跌，宏观经济预期转弱是主要利空。在铁水见顶前仍有需求支撑，但技术面或延续弱势。突发因素影响权重高，建议轻仓或观望。

合成橡胶、天然橡胶

合成橡胶建议观望，等待新的驱动因素；天然橡胶价格已回落至合理区间，因产区上量预期，建议空单止盈，关注内外价差。

PVC、尿素

PVC建议区间震荡操作，尿素短期或有反弹机会，但仍需跟踪出口情况。

乙二醇、PTA

乙二醇库存小幅去化，价格或震荡偏强；PTA虽成本端支撑仍在，但供应增加，去库放缓，建议区间操作。

短纤、对二甲苯PX

短纤供需尚可，利润亏损，工厂备货低，预计震荡偏强；PX短期基本面小幅改善，成本端支撑增强，建议谨慎偏强操作。

纯碱、玻璃

纯碱建议轻仓试空；玻璃基本面“低利润、中库存”，短期偏弱震荡，建议标准套利或反套策略。

烧碱

烧碱供应仍高位，需求未明显改善，建议区间内操作。

碳酸锂、铜

碳酸锂供需过剩格局延续，短期偏弱运行；铜价处筑底阶段，建议耐心等待企稳信号。

铝、锌、铅、锡、镍

铝价震荡盘整；锌维持区间震荡；铅供应恢复缓慢，价格支撑存在；锡受矿端紧缺预期支撑，偏强震荡；镍宏观情绪降温后关注基本面，暂维持震荡判断。

豆粕、油脂

豆粕建议短多入场；油脂整体累库，库存高位，建议棕榈油空单持有，注意止盈，关注海外作物生长情况。

黑色、能源化工、农产品整体建议

工业品多空交织，建议轻仓或观望；农产品整体库存偏宽，建议区间操作或谨慎做多。

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